【摘要】：本世紀初,互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅給美國和世界經(jīng)濟都造成了很大的沖擊。為了刺激經(jīng)濟,美國等發(fā)達國家?guī)缀跗毡椴扇×藢捤傻呢泿耪?包括增加貨幣供給和降低利率。這些寬松的貨幣政策帶來的流動性的增強對于刺激全球經(jīng)濟起到了明顯作用,不過也逐漸造成了全球范圍的流動性過剩問題,中國也不例外。在全球流動性過剩的背景下,盡管中國總體通貨膨脹率較為溫和,但中國能源和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲迅速,中國通貨膨脹呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性特征。本文試圖在全球發(fā)展不平衡的背景下探討全球流動性過剩發(fā)生的根源。此外,本文也試圖解釋在全球流動性過剩的背景下,中國出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通貨膨脹的原因。 本文回顧了全球流動性過剩發(fā)生的過程,認為全球流動性過剩的直接原因是歐美發(fā)達國家的貨幣超發(fā),特別是美國。全球流動性過剩的根本原因在于全球發(fā)展不平衡,包括貨幣體系不平衡、經(jīng)濟發(fā)展水平和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡。全球?qū)嶓w經(jīng)濟的不平衡與貨幣體系的不平衡會形成一個惡性循環(huán),任何一個發(fā)展中國家都很難打破這個循環(huán)。因此,世界亟需構(gòu)建新的貨幣體系。這啟示我們,全球有必要建立一種新的國際貨幣體系,打破美元的壟斷地位,如完善特別提款權(quán)機制。 以VAR模型為基礎的脈沖響應分析、方差分解和格蘭杰因果關系檢驗等方法分析表明,國際能源和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因是全球美元過剩導致的美元貶值和全球經(jīng)濟擴張,國際農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因還包括能源價格上漲。本文還發(fā)現(xiàn),國際能源和農(nóng)產(chǎn)品價格對基本的供求關系并不敏感,這啟示我們,能源和農(nóng)產(chǎn)品價格的波動受投機因素的影響較大,各國應該建立充分的能源和糧食儲備,對沖投機對價格的影響。 本文發(fā)現(xiàn),中國的通貨膨脹在很大程度上是輸入型的。國際能源和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲正是國內(nèi)能源和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的主要原因。此外,中國國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格還受能源價格的影響。結(jié)果還表明,國內(nèi)經(jīng)濟形勢也會影響中國國內(nèi)能源和農(nóng)產(chǎn)品價格,而國內(nèi)貨幣政策對能源和農(nóng)產(chǎn)品價格的影響程度微乎其微。這啟示我們,使用貨幣政策調(diào)控通貨膨脹時,必須區(qū)分不同類型的通貨膨脹,貨幣政策采取盯住核心通貨膨脹的方式比盯住標題通貨膨脹更為合理。
[Abstract]:At the beginning of this century, the bursting of the dotcom bubble had a great impact on both the United States and the world economy. To stimulate the economy, developed countries such as the United States have adopted almost universal loose monetary policies, including increasing the money supply and lowering interest rates. The increased liquidity from these loose monetary policies has played a significant role in stimulating the global economy, but it has gradually created a global liquidity glut, and China is no exception. Against the background of excess global liquidity, China's energy and agricultural prices are rising rapidly, and China's inflation is clearly structural in spite of the moderate overall inflation rate in China. This paper attempts to explore the causes of global excess liquidity in the context of global imbalances. In addition, this paper also tries to explain the reasons of structural inflation in China against the background of global excess liquidity. This paper reviews the process of global excess liquidity, and points out that the direct cause of global excess liquidity is the currency overshoot of developed countries in Europe and the United States, especially the United States. The fundamental cause of global excess liquidity lies in the imbalance of global development, including the imbalance of the monetary system, the level of economic development and the economic structure. Imbalances in the global real economy and in the monetary system form a vicious circle that any developing country can hardly break. As a result, the world urgently needs to build a new monetary system. This suggests that there is a need for a new international monetary system to break the dollar's monopoly, such as improving the SDR mechanism. The impulse response analysis based on VAR model, variance decomposition and Granger causality test show that the main reasons for the price increase of international energy and agricultural products are the depreciation of the global dollar and the expansion of the global economy. The main reason that international agricultural product price rises also includes energy price rises. The paper also finds that international energy and agricultural prices are not sensitive to the basic supply and demand relationship. This indicates that the fluctuation of energy and agricultural prices is greatly affected by speculative factors, and that countries should establish adequate energy and food reserves. Hedge the effect of speculation on prices. This paper finds that China's inflation to a large extent is imported. International energy and agricultural price rise is the main reason for domestic energy and agricultural price increases. In addition, China's domestic agricultural prices are also affected by energy prices. The results also show that the domestic economic situation will also affect China's domestic energy and agricultural prices, while domestic monetary policy has little impact on energy and agricultural prices. This suggests that when we use monetary policy to control inflation, we must distinguish between different types of inflation, and monetary policy is more reasonable to peg core inflation than headline inflation.
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F822.5;F831.7;F714.1

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本文編號：2337944