【摘要】：本文利用2002年至2009年中國市場股票型和混合型開放式基金半年度的完整持倉數(shù)據(jù),研究了基金行業(yè)配置的相關性。研究發(fā)現(xiàn),相鄰兩期基金行業(yè)需求之間的平均相關系數(shù)為32%,說明基金的投資行為在行業(yè)層面存在羊群現(xiàn)象;該現(xiàn)象不完全是基金個股的羊群現(xiàn)象在行業(yè)層面的表現(xiàn),也不是全部由基于"規(guī)模一賬面市值比"的風格投資行為所驅動。進一步的研究發(fā)現(xiàn),該現(xiàn)象的相關實證特征與相關信號理論的預期相一致。
[Abstract]:This paper studies the correlation of fund industry allocation based on the semi-annual position data of equity and mixed open-end funds in China market from 2002 to 2009. The study found that the average correlation coefficient between the demand of the adjacent fund industry is 32 indicating that the investment behavior of the fund exists herding phenomenon in the industry level; This phenomenon is not entirely the herd phenomenon of the fund stocks in the industry level performance, nor is it all driven by the "scale-to-book to market ratio" style of investment behavior. Further studies show that the empirical characteristics of the phenomenon are consistent with the expectation of the related signal theory.
【作者單位】： 北京大學光華管理學院;
【基金】：國家自然科學基金重點項目“行為金融前沿問題研究”(批準號:70932002)的資助
【分類號】：F224;F832.5

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