【摘要】：為了消除由于估計(jì)收益率數(shù)據(jù)的時(shí)間序列的有限性而導(dǎo)致馬克威茨均值-方差模型的統(tǒng)計(jì)不確定性,采用基于單鏈接聚類過濾法的均值-方差修正模型。選取上證50成分股2004～2007年的日數(shù)據(jù),對(duì)修正前后的模型進(jìn)行了實(shí)證對(duì)比分析發(fā)現(xiàn):(1)修正后模型投資組合的可靠性系數(shù)比修正前模型的平均低0.067;(2)修正后模型投資組合估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)分別比修正前模型投資組合平均低0.096和3.329;(3)修正前模型投資組合的有效大小比修正后模型投資組合小0.0321,表明其風(fēng)險(xiǎn)分散程度更低。這在某種程度上表明:修正后模型要優(yōu)于修正前模型的投資組合。
[Abstract]:In order to eliminate the statistical uncertainty of Markowitz's mean-variance model due to the limitation of the time series of the estimated rate of return, the mean-variance correction model based on single-link clustering filter is adopted. Based on the daily data of Shanghai 50 component stock from 2004 to 2007, this paper makes an empirical comparative analysis on the model before and after the revision. The results show that: (1) the reliability coefficient of the modified model portfolio is 0.067 lower than that of the pre-revised model; (2) the estimated risk and the forecast risk of the modified model portfolio are 0.096 and 3.329 respectively lower than that of the modified model portfolio; (3) the effective size of the modified model portfolio is 0.0321 less than that of the modified model portfolio, which indicates that the risk dispersion degree is lower. This indicates to some extent that the modified model is superior to the portfolio of the modified model.
【作者單位】： 大連理工大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究資助項(xiàng)目(09JCXLX1394)
【分類號(hào)】：F224;F830.59

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 屠新曙,王鍵;現(xiàn)代投資組合理論的若干進(jìn)展[J];系統(tǒng)工程;1999年01期

2 劉仁和,朱華成,蔣曉陽(yáng);從機(jī)會(huì)成本角度論均值方差模型的適用性[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2003年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 郭存芝,董青春;國(guó)內(nèi)證券組合投資模型研究[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2000年03期

2 董青春,郭存芝;國(guó)內(nèi)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)計(jì)分析[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2002年02期

3 張漢江,馬超群,劉洋,許登超;證券投資基金管理人的最優(yōu)激勵(lì)合同研究[J];系統(tǒng)工程;2000年01期

4 葉耀華,陳霖,劉學(xué)德;投資組合有效集問題和它的一種算法[J];系統(tǒng)工程;2000年01期

5 梁建峰,唐萬(wàn)生;有交易費(fèi)用的組合證券投資的概率準(zhǔn)則模型[J];系統(tǒng)工程;2001年02期

6 徐海濤;限制賣空對(duì)證券市場(chǎng)收益偏度和波動(dòng)性影響的實(shí)證研究[J];遼寧工學(xué)院學(xué)報(bào);2005年03期

7 林春艷;現(xiàn)代投資組合優(yōu)化灰色模型及其應(yīng)用[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2001年10期

8 李寶家,李莉,李東日;證券投資組合問題的一種解法[J];沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2000年01期

9 李寶家,李東日;求解證券組合問題的擬模擬退火算法[J];沈陽(yáng)工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2000年06期

10 覃森,秦超英,陳瑞欣;金融市場(chǎng)的最大風(fēng)險(xiǎn)與最小風(fēng)險(xiǎn)[J];統(tǒng)計(jì)與信息論壇;2003年05期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前6條

1 李群;不確定性數(shù)學(xué)方法研究及其在經(jīng)濟(jì)管理中的應(yīng)用[D];大連理工大學(xué);2002年

2 林春艷;多種環(huán)境下的證券投資組合優(yōu)化及其應(yīng)用[D];大連理工大學(xué);2004年

3 洪忠誠(chéng);商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的貸款組合分配模型研究[D];大連理工大學(xué);2006年

4 陳蕾;風(fēng)險(xiǎn)資本投資中國(guó)傳媒產(chǎn)業(yè)決策研究[D];同濟(jì)大學(xué);2007年

5 龔誼;我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)配置研究[D];中南大學(xué);2006年

6 張鵬;可計(jì)算的投資組合模型與優(yōu)化方法研究[D];華中科技大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 勾明;風(fēng)險(xiǎn)度量與投資組合模型的研究[D];西北大學(xué);2002年

2 梁華;投資者心理與證券市場(chǎng)有效性的理論與實(shí)證研究[D];中南大學(xué);2002年

3 劉樹人;限制賣空條件下組合投資決策的轉(zhuǎn)軸方法[D];湘潭大學(xué);2002年

4 李賀;證券投資組合理論與方法研究[D];河海大學(xué);2004年

5 劉曉娟;投資組合優(yōu)化及其動(dòng)態(tài)分析[D];西安電子科技大學(xué);2003年

6 覃森;VaR與CVaR風(fēng)險(xiǎn)控制下Log-最優(yōu)資產(chǎn)組合模型的研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2004年

7 李科學(xué);有交易費(fèi)的證券組合投資模型研究[D];西北工業(yè)大學(xué);2004年

8 蘇萍;套利定價(jià)理論的檢驗(yàn)及在證券組合投資決策中的應(yīng)用研究[D];南京氣象學(xué)院;2004年

9 魏華;投資管理公司在陜西的發(fā)展研究[D];西安理工大學(xué);2004年

10 李海濤;基于CVaR的衍生證券投資組合優(yōu)化模型研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 張鵬;張忠楨;岳超源;;基于效用最大化的投資組合旋轉(zhuǎn)算法研究[J];財(cái)經(jīng)研究;2005年12期

2 王征,樊治平,張權(quán);期貨套期保值的多期多目標(biāo)規(guī)劃模型[J];系統(tǒng)工程;1997年02期

3 林孝貴;基于收益與風(fēng)險(xiǎn)比率的期貨套期保值策略[J];系統(tǒng)工程;2004年01期

4 曾勇,唐小我;限制性賣空情況下組合證券有效邊界的特征和確定方法[J];管理工程學(xué)報(bào);1997年03期

5 劉善存,汪壽陽(yáng),邱菀華;一個(gè)證券組合投資分析的對(duì)策論方法[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2001年05期

6 馬永開,唐小我;組合套期保值策略及其理論研究[J];預(yù)測(cè);1999年04期

7 熊和平;投資組合協(xié)方差矩陣的性質(zhì)與最優(yōu)組合的選擇[J];中國(guó)管理科學(xué);2002年02期

8 遲國(guó)泰,姜大治,奚揚(yáng),林建華;基于VaR收益率約束的貸款組合優(yōu)化決策模型[J];中國(guó)管理科學(xué);2002年06期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉善存,邱菀華;均值-方差模型有效組合投資的一個(gè)簡(jiǎn)單算法[J];北京航空航天大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2001年02期

2 李蘇;;投資組合模型及其邊界分析[J];寧夏大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2005年03期

3 楊尚;;基于MATLAB與EXCEL工具的均值-方差模型[J];陰山學(xué)刊(自然科學(xué)版);2007年02期

4 楊林朋;呂愛林;李超;;均值-方差模型與單指數(shù)模型的應(yīng)用[J];重慶工學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2009年08期

5 楊柳,劉樹人;允許賣空條件下組合證券投資模型的一個(gè)新算法[J];湘潭大學(xué)自然科學(xué)學(xué)報(bào);2004年01期

6 楊桂元;組合投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)——兼評(píng)王輝等人的《投資組合風(fēng)險(xiǎn)的分散化研究》[J];財(cái)貿(mào)研究;2005年01期

7 徐玉蓮;楊德權(quán);;我國(guó)GDP增長(zhǎng)率與省際經(jīng)濟(jì)差異制約關(guān)系的實(shí)證分析[J];預(yù)測(cè);2006年01期

8 趙秀菊;;熵理論在比例再保險(xiǎn)中的應(yīng)用[J];襄樊學(xué)院學(xué)報(bào);2007年02期

9 陳溟;;含有交易費(fèi)的投資組合模型研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2009年23期

10 陳收,吳蕓;委托-代理關(guān)系下組合投資與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化決策[J];系統(tǒng)工程;2000年04期

相關(guān)會(huì)議論文 前4條

1 蘇咪咪;葉中行;;方差-協(xié)方差矩陣奇異情況下的最優(yōu)投資組合[A];中國(guó)運(yùn)籌學(xué)會(huì)第七屆學(xué)術(shù)交流會(huì)論文集（上卷）[C];2004年

2 應(yīng)益榮;邢凱;;含有消費(fèi)的證券組合的有效前沿研究[A];第三屆中國(guó)智能計(jì)算大會(huì)論文集[C];2009年

3 朱書尚;李端;汪壽陽(yáng);;動(dòng)態(tài)投資組合選擇的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制擴(kuò)展均值-方差模型[A];第七屆北京青年科技論文評(píng)選獲獎(jiǎng)?wù)撐募痆C];2003年

4 張紅兵;徐成賢;李三平;;多階段資產(chǎn)組合選擇均值-VaR模型和均值-方差模型的比較[A];2002年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2002年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

1 衛(wèi)淑芝;隨機(jī)市場(chǎng)環(huán)境下動(dòng)態(tài)最優(yōu)投資組合模型研究[D];上海交通大學(xué);2009年

2 郭文旌;M-V最優(yōu)投資組合選擇與最優(yōu)投資消費(fèi)決策[D];西安電子科技大學(xué);2003年

3 常浩;連續(xù)時(shí)間投資組合優(yōu)化理論方法研究[D];天津大學(xué);2012年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 郭曉霞;我國(guó)證券市場(chǎng)中資產(chǎn)數(shù)量與組合風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系的實(shí)證研究[D];河北大學(xué);2006年

2 涂祖相;資產(chǎn)組合選擇中的多目標(biāo)最優(yōu)化問題研究[D];武漢科技大學(xué);2011年

3 張鵬輝;房地產(chǎn)投資組合決策研究[D];天津大學(xué);2007年

4 劉斌;基于非單調(diào)性效用函數(shù)之均值—方差模型的構(gòu)建與分析[D];南京理工大學(xué);2012年

5 張曉鳳;兩總體最優(yōu)夏普指數(shù)差異的Bootstrap區(qū)間估計(jì)及假設(shè)檢驗(yàn)[D];東北師范大學(xué);2007年

6 夏冰;基于聚類與RMT過濾的均值-方差改進(jìn)模型[D];大連理工大學(xué);2009年

7 鄧小娟;證券組合投資的灰色優(yōu)化數(shù)學(xué)模型的研究[D];西安建筑科技大學(xué);2007年

8 孫邦勇;有交易費(fèi)用的投資組合問題及橫截面收益率的因素分析[D];湖南大學(xué);2008年

9 江偉利;證券組合選擇模型的理論及其應(yīng)用[D];北方工業(yè)大學(xué);2011年

10 李福貴;基于上證180成份股的分散化組合最優(yōu)規(guī)模研究[D];廣東商學(xué)院;2010年

，

本文編號(hào)：2296292