【摘要】：外匯儲(chǔ)備余額持續(xù)積累加劇了外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)潛在損失的進(jìn)一步擴(kuò)大。文章通過(guò)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備積累方式的分析,認(rèn)為造成外匯儲(chǔ)備損失的主要路徑有三個(gè):沖銷債券的利息支付、國(guó)際短期資本的投機(jī)和人民幣對(duì)美元匯率升值。在此基礎(chǔ)上,文章數(shù)值模擬了不同路徑下的外匯儲(chǔ)備潛在損失,得出以下結(jié)論:一是人民幣過(guò)快升值會(huì)加重我國(guó)外匯儲(chǔ)備損失,應(yīng)根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r,逐步改革匯率體系,令人民幣更富彈性;二是改變中國(guó)外匯儲(chǔ)備管理模式,從以往的被動(dòng)型、防御型模式變成主動(dòng)型、投資型模式,一方面逐步放松資本賬戶管制,允許個(gè)人和機(jī)構(gòu)海外投資,另一方面加大中國(guó)的主權(quán)財(cái)富基金——中國(guó)投資公司的投資力度和規(guī)模,通過(guò)市場(chǎng)化手段獲得更高收益。
[Abstract]:The continued accumulation of foreign exchange reserve balance exacerbated the further expansion of potential losses of foreign exchange reserve assets. Based on the analysis of China's foreign exchange reserve accumulation mode, the paper points out that there are three main ways to cause the loss of foreign exchange reserve: the interest payment of sterilizing bonds, the speculation of international short-term capital and the appreciation of RMB exchange rate against the US dollar. On this basis, the paper numerically simulates the potential losses of foreign exchange reserves under different paths, and draws the following conclusions: first, the rapid appreciation of RMB will aggravate the loss of foreign exchange reserves in China, which should be based on the development of our financial market. Gradually reform the exchange rate system to make the RMB more flexible; second, change the management mode of China's foreign exchange reserves from passive and defensive to active and investment-oriented mode. On the one hand, gradually relax capital account controls. Allowing individuals and institutions to invest abroad, on the other hand, increasing the investment and scale of China Investment Corporation, China's sovereign wealth fund, and achieving higher returns through market-oriented means.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院;北京金融街投資(集團(tuán))有限公司金融研究部;
【分類號(hào)】：F832.6

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1 蘇e，

本文編號(hào)：2289272