【摘要】：本文采用基于DSGE模型的模擬分析和基于VAR-GARCH(1,1)-ABEKK模型的溢出效應檢驗發(fā)現(xiàn),在運用貨幣政策調(diào)控房地產(chǎn)市場時應以數(shù)量型工具為主,同時,由于數(shù)量型工具調(diào)控下房地產(chǎn)市場波動可能對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生較大的沖擊效應,使得宏觀調(diào)控不能忽視價格型工具的作用。還發(fā)現(xiàn),就價格型工具而言,以同業(yè)拆借利率為代表的市場化利率對房地產(chǎn)市場的影響大于管制利率,就數(shù)量型工具而言,以貨幣供給量為中介還是以信貸規(guī)模為中介無顯著差異。此外,在非對稱效應方面,數(shù)量型工具的影響顯著強于價格型調(diào)控。可以預見的是,隨著利率市場化的推進,市場化利率調(diào)控的影響會加深,應綜合使用兩種貨幣政策工具,加大利率工具的使用力度,增強房地產(chǎn)市場對利率敏感度。
[Abstract]:This paper adopts the simulation analysis based on DSGE model and the spillover effect test based on VAR-GARCH (1t1)-ABEKK model. It is found that the monetary policy should be mainly quantitative tools when using monetary policy to regulate the real estate market, at the same time, Because the fluctuation of real estate market under the control of quantitative tools may have a great impact effect on the macro-economy, the macro-control can not ignore the role of price-based tools. It is also found that, as far as price-based instruments are concerned, market-oriented interest rates, represented by interbank lending rates, have a greater impact on the real estate market than regulated interest rates, and, in the case of quantitative instruments, There is no significant difference between money supply and credit scale. In addition, the influence of quantitative tools is stronger than that of price control in asymmetric effect. It can be predicted that with the promotion of interest rate marketization, the impact of market-oriented interest rate regulation will deepen. We should comprehensively use two kinds of monetary policy tools, increase the use of interest rate tools, and enhance the sensitivity of the real estate market to interest rates.
【作者單位】： 西安交通大學經(jīng)濟與金融學院;
【基金】：國家社科基金重點項目“我國金融監(jiān)管的制度框架、制衡機制與績效評價研究”(09AZD020)
【分類號】：F293.3;F822.0;F124

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