【摘要】：隨著貨幣供給內(nèi)生性日趨增強(qiáng),發(fā)達(dá)國家業(yè)已放棄貨幣總量指標(biāo)作為貨幣政策中介目標(biāo)。這反映出貨幣乘數(shù)論的前提條件已大大弱化,那么,貨幣乘數(shù)是否真的失效?本文從貨幣乘數(shù)論的起源、作用和面臨的挑戰(zhàn)入手,認(rèn)為貨幣乘數(shù)的本質(zhì)是描述貨幣創(chuàng)造的基本機(jī)制,金融市場和金融創(chuàng)新的發(fā)展確實弱化了貨幣乘數(shù)論的基礎(chǔ),狹義的貨幣乘數(shù)論隨著現(xiàn)代貨幣創(chuàng)造機(jī)制的復(fù)雜性逐步失效,狹義的貨幣乘數(shù)已不復(fù)存在,而在更加廣義的貨幣乘數(shù)和更加復(fù)雜的貨幣創(chuàng)造機(jī)制下,中央銀行面臨著巨大挑戰(zhàn)。中央銀行只有與其他監(jiān)管部門配合,才能控制貨幣供給總量,增強(qiáng)貨幣政策執(zhí)行效果。
[Abstract]:With the increasing endogeneity of money supply, developed countries have abandoned the monetary aggregate index as the intermediate target of monetary policy. This reflects that the premise of the monetary multiplier theory has been greatly weakened, so, is the monetary multiplier really ineffective? Starting from the origin, function and challenge of the theory of monetary multiplier, this paper holds that the essence of monetary multiplier is the basic mechanism to describe the creation of money, and the development of financial market and financial innovation has indeed weakened the basis of the theory of monetary multiplier. With the complexity of the modern money creation mechanism, the narrow money multiplier theory has gradually failed, and the narrow money multiplier has ceased to exist. Under the broader monetary multiplier and the more complex monetary creation mechanism, the central bank is facing a great challenge. The central bank can control the total amount of money supply and enhance the effect of monetary policy implementation only by cooperating with other regulators.
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院研究生院金融系;
【基金】：國家社科基金重大項目“中國貨幣供應(yīng)機(jī)制與未來通貨膨脹風(fēng)險研究:理論、實踐與政策(項目編號:09&ZD036)”的支持,為子課題一“中國貨幣統(tǒng)計、儲備貨幣和貨幣政策”的階段性成果
【分類號】：F820

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2261093