【摘要】：利用谷歌趨勢提供的搜索量數(shù)據(jù),本文構(gòu)建了一個投資者關(guān)注的直接衡量指標,在此基礎(chǔ)上,運用行為金融學里投資者關(guān)注的理論,系統(tǒng)解釋了IPO市場存在的三種異象。與文獻中常見的其他解釋變量相比,本文發(fā)現(xiàn)IPO前個股網(wǎng)絡(luò)搜索量對于市場熱銷程度、首日超額收益和長期表現(xiàn)有更好的解釋力和預(yù)測力,它可以解釋首日超額收益的23%,長期累積收益率的10%以上,結(jié)果均十分顯著。研究結(jié)果表明,投資者關(guān)注對資產(chǎn)價格有直接的影響,2009年的新股發(fā)行體制改革對首日超額收益的降低起到了明顯作用。
[Abstract]:Based on the search volume data provided by Google trend, this paper constructs a direct measure of investor's concern. On this basis, using the theory of investor's concern in behavioral finance, this paper systematically explains the three anomalies in IPO market. Compared with other common explanatory variables in the literature, this paper finds that the amount of IPO stock network search has a better explanatory and predictive power to the degree of market hot sales, the first-day excess return and the long-term performance. It can explain 23% of the first day's excess return and 10% of the long-term cumulative yield. The results show that investor concern has a direct impact on asset prices, and the reform of the new issue system in 2009 has played a significant role in reducing the first-day excess return.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學經(jīng)濟學院;
【分類號】：F224;F832.51;F49

【參考文獻】

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本文編號：2242802