【摘要】：基于Heath-Jarrow-Morton(HJM)模型框架,將遠期利率波動率設(shè)定為服從廣義均值回歸平方根過程的隨機變量,以刻畫隱性隨機波動因子的動態(tài)特性,并通過將漂移項限制條件推廣至波動因子之間,以及利率波動率的變化與利率變動之間存在相關(guān)性情況,建立了廣義的多因子HJM模型.在該模型框架下,基于一類特定波動率設(shè)定形式將風(fēng)險中性概率測度下的收益率曲線表示為服從仿射擴散過程的有限維狀態(tài)向量的函數(shù)形式,并推導(dǎo)出零息債券的準(zhǔn)解析定價公式.并且,基于市場風(fēng)險價格的廣義仿射設(shè)定形式,將以上結(jié)果推廣至現(xiàn)實概率測度下.
[Abstract]:Based on the framework of Heath-Jarrow-Morton (HJM) model, the volatility of forward interest rate is set up as a random variable in the process of regression from the generalized mean to the square root to describe the dynamic characteristics of the implicit random volatility factor, and the drift term restriction condition is extended to the volatility factor. A generalized multi-factor HJM model is established for the relationship between the volatility of interest rate and the change of interest rate. Under the framework of this model, the yield curve under risk-neutral probability measure is expressed as a function of finite dimensional state vector of affine diffusion process based on a class of specific volatility setting forms. The quasi-analytical pricing formula of zero-interest bond is deduced. Furthermore, based on the generalized affine setting form of market risk price, the above results are extended to the real probability measure.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(70771075) 教育部博士點基金資助項目(200800560032),教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃資助項目(NCET-08-0397) 長江學(xué)者和創(chuàng)新團隊發(fā)展計劃資助項目(IRT1028) 天津大學(xué)自主創(chuàng)新基金資助項目
【分類號】：F224;F830.91

【參考文獻】

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【共引文獻】

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5 王p，

本文編號：2229437