【摘要】：本文在開放經(jīng)濟(jì)條件下考察了1999年1月至2010年5月期間中國貨幣需求函數(shù)的特征。研究結(jié)果表明通脹預(yù)期、股票價(jià)格波動(dòng)和人民幣匯率是影響長期貨幣需求的重要因素。股票收益率和通脹預(yù)期都是衡量企業(yè)和居民持有貨幣的重要機(jī)會(huì)成本變量,但通脹預(yù)期占主導(dǎo)地位。人民幣升值和升值預(yù)期通過貨幣替代效應(yīng)和國際資本流動(dòng)效應(yīng)增加了長期實(shí)際貨幣余額需求。研究結(jié)果還表明在樣本期間人民幣匯率波動(dòng)的短期國際資本流動(dòng)效應(yīng)是造成中國A股市場動(dòng)蕩加劇的重要原因之一。這意味著中國貨幣政策的制定與實(shí)施應(yīng)該至少關(guān)注資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)和考慮人民幣匯率因素,尤其是當(dāng)前應(yīng)特別注重穩(wěn)定人民幣升值預(yù)期。
[Abstract]:This paper investigates the characteristics of China's money demand function in an open economy from January 1999 to May 2010. The results show that inflation expectation, stock price fluctuation and RMB exchange rate are important factors affecting long-term money demand. RMB appreciation and appreciation expectation increase the demand for long-term real money balance through currency substitution effect and international capital flow effect. This means that the formulation and implementation of China's monetary policy should at least pay attention to asset price fluctuations and take into account the RMB exchange rate factors, especially the current emphasis on stabilizing the expectation of RMB appreciation.
【作者單位】： 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【基金】：國家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目“經(jīng)濟(jì)全球化背景下互利共贏的中國對外開放戰(zhàn)略研究”的資助,項(xiàng)目編號(hào):07AJL016
【分類號(hào)】：F224;F832.51;F832.6;F822

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2212860