【摘要】：近幾年，金融危機爆發(fā)得日益頻繁，危機爆發(fā)后的全球蔓延證明了金融危機的復雜性和傳染性，這也使得檢驗金融危機傳染性的存在與否以及對傳染程度的確定顯得越來越重要，尤其是對投資者和風險管理者更顯得尤為重要。正確分析金融危機風險傳染情況能大大降低在全球范圍內進行投資和資本運作所承擔的風險。對金融風險在不同市場間的傳染進行實證分析，對于各國投資者在金融開放中防范和應對金融危機并保持金融穩(wěn)定有重要意義。 本文以歐債危機爆發(fā)至今為樣本期間，對中國上證指數收益率、美國道瓊斯指數收益率、英國金融時報指數收益率、日本日經225指數收益率進行實證研究，首先通過非參分位數回歸方法檢驗金融風險傳染的存在性，然后運用多元SVAR-GARCH模型測度金融市場間的風險傳染程度，最后，構建了基于Copula方法尾部相關系數來度量在極端情況下，金融市場間的風險傳染程度。三個模型都不約而同取得一致性結論，，證實了四國金融市場間的金融分析傳染性的存在性，得出兩兩之間金融風險傳染程度的大小，為各國投資者的跨國資本投資和風險管理提供了一定的借鑒。
[Abstract]:In recent years, financial crises have broken out more and more frequently, and the global contagion after the crisis has proved the complexity and contagion of the financial crisis. This also makes it more and more important to test the existence of financial crisis contagion and to determine the degree of contagion, especially for investors and risk managers. Correctly analyzing the financial crisis risk contagion can greatly reduce the risk of global investment and capital operation. The empirical analysis on the contagion of financial risk in different markets is of great significance for investors in various countries to prevent and cope with financial crisis and maintain financial stability in the process of financial opening. This paper takes the European debt crisis as a sample to study the yield of Shanghai Stock Exchange Index, Dow Jones Index, Financial Times Index, Nikkei 225 Index, and Japan's Nikkei 225 Index. First, the existence of financial risk contagion is tested by non-parametric quantile regression method, then the degree of risk contagion between financial markets is measured by multivariate SVAR-GARCH model. Finally, the tail correlation coefficient based on Copula method is constructed to measure the degree of risk contagion in extreme cases. Degree of risk contagion between financial markets. The three models all come to a consistent conclusion, which confirms the existence of contagion in financial analysis among the four financial markets, and draws the magnitude of financial risk contagion between two and two. It provides some reference for the transnational capital investment and risk management of investors in various countries.
【學位授予單位】：華僑大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F831.6

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本文編號：2198294