【摘要】：從公司財(cái)務(wù)的視角探討資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)股票流動(dòng)性的影響:一方面,資產(chǎn)的流動(dòng)性越高,現(xiàn)有資產(chǎn)的不確定性就越低,因而股票的流動(dòng)性越好;另一方面,高的資產(chǎn)流動(dòng)性也會(huì)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)的增加,導(dǎo)致未來(lái)現(xiàn)金流的不確定性增大,從而降低股票的流動(dòng)性.因此,理論上資產(chǎn)流動(dòng)性與股票流動(dòng)性間存在不確定性.基于中國(guó)證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)特征,首先從理論上探討了資產(chǎn)流動(dòng)性與股票流動(dòng)性間的相關(guān)性及其作用機(jī)理,以及不確定性的產(chǎn)生根源;其次,以A股上市公司為樣本,實(shí)證分析了資產(chǎn)流動(dòng)性與股票流動(dòng)性間的相關(guān)性.結(jié)果表明:在我國(guó)證券市場(chǎng)中股票流動(dòng)性與資產(chǎn)流動(dòng)性顯著正相關(guān),資產(chǎn)的流動(dòng)性越高,股票的流動(dòng)性也越好.進(jìn)一步,小規(guī)模、低成長(zhǎng)型和融資受限的公司,二者間的正相關(guān)性更強(qiáng).研究結(jié)果對(duì)正確評(píng)價(jià)企業(yè)投融資決策、資產(chǎn)定價(jià)和股票的流動(dòng)性、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)均具有一定的參考價(jià)值.
[Abstract]:This paper discusses the influence of asset liquidity on stock liquidity from the perspective of corporate finance. On the one hand, the higher the liquidity of assets, the lower the uncertainty of existing assets, and the better the liquidity of stocks; on the other hand, High liquidity also leads to increased investment opportunities and greater uncertainty about future cash flows, which reduces the liquidity of stocks. Therefore, there is uncertainty between asset liquidity and stock liquidity in theory. Based on the structural characteristics of China's securities market, the correlation between asset liquidity and stock liquidity and its mechanism of action, as well as the origin of uncertainty, are discussed theoretically. Secondly, A share listed companies are taken as samples. Empirical analysis of the relationship between asset liquidity and stock liquidity. The results show that there is a significant positive correlation between stock liquidity and asset liquidity in China's securities market, and the higher the liquidity of assets, the better the liquidity of stocks. Further, small, low-growth and limited financing firms are more positively correlated. The research results have certain reference value for the correct evaluation of investment and financing decision, asset pricing, stock liquidity and liquidity risk.
【作者單位】： 西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70971110) 教育部人文社科規(guī)劃基金(09YJA790169);教育部長(zhǎng)江學(xué)者和創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)發(fā)展計(jì)劃(IRT0860)
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2172595