【摘要】：股指期貨價(jià)格操縱一般具有期現(xiàn)跨市場(chǎng)聯(lián)合操縱的特點(diǎn),僅按單一市場(chǎng)從波動(dòng)性分析去判別價(jià)格操縱行為是不夠充分的。本文引入流動(dòng)性分析為判別提供了更充分的依據(jù):首先運(yùn)用GARCH模型分析被操縱資產(chǎn)在波動(dòng)性的異常變化,判斷價(jià)格序列偏離了"自然特性",具有被操縱的嫌疑;然后利用日交易量、日持倉(cāng)量和Amivest流動(dòng)性比率等指標(biāo)分析流動(dòng)性的異常變化,發(fā)現(xiàn)與根據(jù)跨市場(chǎng)操縱過(guò)程推測(cè)的變化一致,從而構(gòu)成價(jià)格操縱行為的事實(shí)依據(jù)。
[Abstract]:The price manipulation of stock index futures generally has the characteristics of joint manipulation at present and across the market. It is not sufficient to distinguish the price manipulation behavior from the volatility analysis only on a single market. This paper introduces the liquidity analysis to provide a more sufficient basis for the analysis of the volatility. First, the GARCH model is used to analyze the abnormal changes in the volatility of the manipulated assets. The price sequence deviates from the "natural characteristic" and has the suspicion of being manipulated. Then it analyzes the abnormal changes of liquidity by means of daily trading volume, day holding volume and Amivest liquidity ratio, which is found to be consistent with the changes conjectured by the cross market manipulation process, thus forming the fact basis for the price manipulation behavior.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70971096) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃項(xiàng)目(NCET-07-0605) 中國(guó)期貨行業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合研究計(jì)劃項(xiàng)目(GT200702)
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2168337