本文選題：投資情緒 + IPO定價(jià)�。� 參考：《中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)》2011年12期

【摘要】：文章以發(fā)行人籌資收益最大化為假設(shè),對(duì)市場(chǎng)熱季周期下發(fā)行人、承銷(xiāo)商與投資人三者之間的博弈過(guò)程以及投資者情緒對(duì)首次公開(kāi)募股(IPO)市場(chǎng)定價(jià)的影響機(jī)制進(jìn)行研究。研究結(jié)果表明,發(fā)行人最優(yōu)發(fā)行數(shù)量小于市場(chǎng)需求數(shù)量、承銷(xiāo)商定價(jià)低于市場(chǎng)需求價(jià)格的目的在于確保發(fā)行成功和獲取日后收益;投資者高亢的投資情緒可以對(duì)IPO市場(chǎng)短期收益正偏和長(zhǎng)期收益負(fù)偏成為普遍現(xiàn)象進(jìn)行解釋。
[Abstract]:This paper studies the game process between the issuer, the underwriter and the investor in the hot season cycle of the market and the influence mechanism of investor sentiment on the IPO market pricing on the assumption that the issuer's fund-raising income is maximized. The results show that the optimal distribution of the issuer is less than the market demand, and the underwriter is less than the market demand. The purpose of pricing less than market demand is to ensure the success of the issue and gain the future earnings, and the high investor sentiment can explain the positive bias of the short term earnings of the IPO market and the negative bias of long-term income.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：2094917