本文選題：三元悖論 + 資本流動��； 參考：《當(dāng)代財經(jīng)》2011年07期

【摘要】：中國正面臨越來越大的"三元悖論"困擾,即在維持有限的匯率制度彈性以及貨幣政策自主性的同時,持續(xù)面臨著大規(guī)模的國際資本流入。實證研究發(fā)現(xiàn),在面臨大規(guī)模的外匯資本積累后,央行的外匯沖銷水平在2006年第3季度后下降了,但總體上看,中國貨幣供應(yīng)還存在一定的自主性。由于外匯沖銷存在一定成本,央行應(yīng)提高成本較低的回購操作比重,降低成本較高的央行票據(jù)操作比重�？紤]到"十二五"規(guī)劃已經(jīng)制定了擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略,來自經(jīng)常項目盈余的外匯流入會持續(xù)下降,中國對外國直接投資進(jìn)行了有針對性地控制和引導(dǎo),限制熱錢流入應(yīng)該是中國今后應(yīng)對外匯資本流入的重點(diǎn)。而只有人民幣成為國際信貸貨幣,才能從根本上消除外匯積累的貨幣效應(yīng)以及貨幣錯配風(fēng)險。
[Abstract]:China is facing more and more problems of "ternary paradox", that is, while maintaining limited exchange rate regime flexibility and monetary policy autonomy, China continues to face large-scale international capital inflow. The empirical study found that after the massive accumulation of foreign exchange capital the central bank's foreign exchange sterilisation level declined after the third quarter of 2006 but on the whole China's money supply still has some autonomy. Because there is a certain cost of sterilizing foreign exchange, the central bank should increase the proportion of repurchase operation with lower cost and reduce the proportion of central bank paper operation with higher cost. Considering that the 12th Five-Year Plan has formulated a strategy for expanding domestic demand and that foreign exchange inflows from the current account surplus will continue to decline, China has targeted and directed foreign direct investment. Restricting hot money inflows should be China's focus on foreign exchange capital inflows in the future. Only when RMB becomes an international credit currency can the currency effect of foreign exchange accumulation and currency mismatch risk be eliminated.
【作者單位】： 外交學(xué)院國際經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(10YJC790088)
【分類號】：F832.6;F822.0

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2022885