本文選題：金融抑制 + 結(jié)構(gòu)扭曲�。� 參考：《金融研究》2011年07期

【摘要】：轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中金融抑制的表現(xiàn)是對(duì)利率和匯率的管制。本文認(rèn)為利率和匯率管制降低了持幣成本,直接增加了貨幣需求,其導(dǎo)致的投資和對(duì)外經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)扭曲則間接地增加了貨幣需求。中國(guó)的高貨幣速增長(zhǎng)就是為了滿(mǎn)足超額貨幣需求所致。我們利用中國(guó)1994年第1季度到2010年第2季度數(shù)據(jù)估計(jì)了M1和M2的真實(shí)余額需求的協(xié)整和誤差修正方程。實(shí)證結(jié)果基本支持本文的金融抑制假說(shuō)。在一個(gè)保守估計(jì)下,我們認(rèn)為金融的抑制至少導(dǎo)致了現(xiàn)有的M2/GDP偏高30%。
[Abstract]:The performance of financial repression in the transition economy is the control of interest rate and exchange rate. This paper holds that interest rate and exchange rate control reduce the cost of holding money and directly increase the demand for money, while the investment and the distortion of external economic structure indirectly increase the demand for money. China's high money growth rate is to meet the demand for excess money. Using the data from the first quarter of 1994 to the second quarter of 2010, we estimate the cointegration and error correction equations of the real balance demand of M1 and M2. The empirical results basically support the financial suppression hypothesis of this paper. On a conservative estimate, we believe that financial repression has led to at least 30% higher M2/GDP.
【作者單位】： 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F822

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本文編號(hào)：1932107