本文選題：詢(xún)價(jià)制 + 公共信息�。� 參考：《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2011年06期

【摘要】：本文利用2005年1月1日-2008年12月31日中小板樣本數(shù)據(jù),實(shí)證分析了詢(xún)價(jià)制度環(huán)境下公共信息在IPO抑價(jià)形成過(guò)程中的作用,發(fā)現(xiàn)公共信息對(duì)IPO抑價(jià)產(chǎn)生了顯著影響,原因不是公共信息對(duì)初始收益的不對(duì)稱(chēng)影響,而是內(nèi)部協(xié)議、價(jià)格區(qū)間對(duì)發(fā)行價(jià)的約束和窗口指導(dǎo),對(duì)創(chuàng)業(yè)板IPO穩(wěn)健性檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn),窗口指導(dǎo)的取消并沒(méi)有改變公共信息對(duì)IPO抑價(jià)影響的顯著性�？紤]到定價(jià)方式這種制度變遷的影響,本文實(shí)證發(fā)現(xiàn),定價(jià)方式顯著影響了初始收益;然后文章同時(shí)考慮了公共信息和定價(jià)方式的影響,發(fā)現(xiàn)公共信息和定價(jià)方式同時(shí)對(duì)IPO抑價(jià)產(chǎn)生了顯著影響。并發(fā)現(xiàn),公共信息對(duì)IPO抑價(jià)的影響會(huì)因定價(jià)方式的改變而變化,定價(jià)方式由兩階段定價(jià)變革為初步詢(xún)價(jià)定價(jià),提高了詢(xún)價(jià)期間的公共信息在IPO抑價(jià)中的作用,降低了等待上市階段公共信息在IPO抑價(jià)中的作用。最后,文章對(duì)研究結(jié)論進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。
[Abstract]:Based on the sample data of small and medium-sized boards from January 1, 2005 to December 31, 2008, this paper empirically analyzes the role of public information in the formation of IPO underpricing in the environment of inquiry system, and finds that public information has a significant impact on the underpricing of IPO. The reason is not the asymmetric effect of public information on the initial income, but the internal agreement, the restriction of the price range on the issue price and the window guidance, and the results of the IPO robustness test on the gem. The cancellation of window guidance does not change the significance of the influence of public information on IPO underpricing. Considering the influence of the institutional change of pricing, this paper finds that pricing significantly affects the initial income, and then the paper considers the influence of public information and pricing methods at the same time. It is found that both public information and pricing methods have a significant impact on IPO underpricing. It is also found that the influence of public information on IPO underpricing will change with the change of pricing mode, and the pricing mode changes from two-stage pricing to initial inquiry pricing, which enhances the role of public information in IPO underpricing during inquiry. It reduces the role of public information in IPO underpricing. Finally, the paper tests the robustness of the conclusions.
【作者單位】： 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院;
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

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本文編號(hào)：1887133