本文選題：行業(yè)配置 + Alpha對(duì)沖��； 參考：《復(fù)旦大學(xué)》2013年碩士論文

【摘要】：機(jī)構(gòu)投資者由于資金量大,投資規(guī)模大,具有專業(yè)化的投資分析等先天優(yōu)勢(shì),將會(huì)逐漸取代個(gè)人投資者成為金融市場(chǎng)的主流投資者。這使得建立投資組合進(jìn)行分散投資以降低風(fēng)險(xiǎn)成為最永恒的投資主題。本文就針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者在進(jìn)行A股組合投資時(shí)如何進(jìn)行行業(yè)配置以便最優(yōu)化的降低投資風(fēng)險(xiǎn)提出建議,即對(duì)A股行業(yè)的波動(dòng)性和相關(guān)性做一個(gè)系統(tǒng)的探索。 根據(jù)以往相關(guān)研究中的不足,為了排除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)行業(yè)間的波動(dòng)性和相關(guān)性的影響,本文在滬深300指數(shù)對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(alpha對(duì)沖)的基礎(chǔ)上,對(duì)A股行業(yè)的波動(dòng)性和相關(guān)性做出研究,并采用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)及聚類分析等方法來(lái)對(duì)大量原始數(shù)據(jù)進(jìn)行系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)分析,避免使用復(fù)雜計(jì)量模型所帶來(lái)的較大誤差。 本文的研究結(jié)果表明,在進(jìn)行alpha對(duì)沖的前提下,投資組合中行業(yè)個(gè)數(shù)的增加會(huì)降低組合的波動(dòng)率,并且涵蓋金融服務(wù)業(yè)會(huì)顯著的降低其波動(dòng)率。其中農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備、紡織服裝、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易這6個(gè)行業(yè)的alpha部分相關(guān)系數(shù)持續(xù)較大。針對(duì)研究結(jié)果做出的投資組合的行業(yè)配置建議為：固定配以一定權(quán)重(約15%-25%)于金融服務(wù)業(yè),剩余權(quán)重分散投資于其他六個(gè)行業(yè)(可以再次包括金融服務(wù)業(yè))。并且投資組合中農(nóng)林牧漁、機(jī)械設(shè)備、信息設(shè)備、紡織服裝、醫(yī)藥生物、商業(yè)貿(mào)易這6個(gè)行業(yè)的權(quán)重之和不宜超過(guò)30%。
[Abstract]:The institutional investors will gradually replace the individual investors as the mainstream investors in the financial market because of their large amount of capital, large scale of investment, and the inherent advantages of specialized investment analysis. This makes the establishment of portfolio diversification to reduce risk become the most permanent investment theme. This paper puts forward some suggestions on how to optimize the investment risk of institutional investors when they invest in A share portfolio, that is, to make a systematic exploration on the volatility and correlation of A share industry. In order to eliminate the impact of systemic risk factors on the volatility and correlation between industries, this paper is based on the Shanghai-Shenzhen 300 Index to hedge against systemic risk and alpha hedging. This paper studies the volatility and correlation of A share industry, and uses data mining technology and cluster analysis to make systematic statistical analysis of a large number of raw data, so as to avoid the large errors caused by the use of complex metrological models. The results show that under the premise of alpha hedging, the increase in the number of industries in the portfolio will reduce the volatility of the portfolio, and cover the financial services industry will significantly reduce its volatility. Among them, agriculture, forestry, animal husbandry and fishery, machinery and equipment, information equipment, textile and clothing, medicine and biology, commercial trade, these six industries of the alpha partial correlation coefficient continued to be larger. According to the results of the research, the industry configuration suggestion of portfolio is: fixed allocation of certain weight (about 15-25%) in financial service industry, and the remaining weight is scattered in the other six industries (including financial service industry again). And the sum of the weights of agriculture, forestry, herding and fishery, machinery and equipment, information equipment, textile and clothing, medicine and biology, commerce and trade should not exceed 30%.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：1838180