發(fā)布時間：2018-04-17 21:53

  本文選題：波動率風(fēng)險 + 風(fēng)險價格��； 參考：《金融研究》2011年04期

【摘要】：本文應(yīng)用Fama-Macbeth估計方法,以1997年2月至2009年6月中國A股股票為樣本,考察股票市場波動率風(fēng)險及其風(fēng)險價格的特征。研究表明:波動率風(fēng)險是一個顯著的橫截面定價因子,其風(fēng)險價格為負,該結(jié)論不受流動性及市場偏度因子、待檢資產(chǎn)改變、波動率模型設(shè)定的影響;在資產(chǎn)定價模型中引入波動率風(fēng)險因子有利于解釋規(guī)模效應(yīng)和賬面市值比效應(yīng)異象。波動率的風(fēng)險因子可以涵蓋部分宏觀經(jīng)濟變量的定價信息,規(guī)模因子是波動率風(fēng)險因子的代理變量。
[Abstract]:In this paper, the volatility risk and the characteristics of risk price in stock market are investigated by using Fama-Macbeth estimation method and Chinese A-share stocks from February 1997 to June 2009 as samples.The results show that volatility risk is a significant cross-section pricing factor, and its risk price is negative. This conclusion is not affected by liquidity and market bias factors, asset changes to be examined, volatility model setting;The introduction of volatility risk factor in asset pricing model is helpful to explain the anomalies of scale effect and book market value ratio effect.The risk factor of volatility can cover the pricing information of some macroeconomic variables, and the scale factor is the proxy variable of volatility risk factor.
【作者單位】： 廈門大學(xué)金融系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目(70971114) 福建省自然科學(xué)基金(2009J01316) 教育部人文社科一般項目(07JA790077)的資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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【二級參考文獻】

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本文編號：1765428