發(fā)布時(shí)間：2018-04-14 23:08

  本文選題：投資者情緒 + 管理者過(guò)度自信�。� 參考：《東南學(xué)術(shù)》2011年05期

【摘要】：本文以2005-2009年期間A股上市公司為研究樣本,利用情緒感染理論和迎合理論分析了投資者情緒和管理者過(guò)度自信對(duì)公司資本投資的影響,并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果發(fā)現(xiàn),我國(guó)股票市場(chǎng)投資者情緒波動(dòng)幅度較大,其波動(dòng)的情緒感染和影響了過(guò)度自信管理者的投資行為;與一般管理者相比,過(guò)度自信管理者使投資者情緒與公司資本投資之間的敏感性增強(qiáng),加大了公司的投資支出。相比較而言,當(dāng)投資者情緒高漲時(shí),更會(huì)感染過(guò)度自信管理者的情緒,使之提升公司投資水平;而當(dāng)投資者情緒低落時(shí),其引發(fā)的感染效應(yīng)減弱;對(duì)于投資水平較高的公司,投資者和管理者的非理性對(duì)公司投資決策的影響效應(yīng)更顯著。因此,本文的研究不僅為新興的行為公司財(cái)務(wù)理論提供了新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),而且對(duì)中國(guó)上市公司進(jìn)行資本投資決策具有一定的啟示意義。
[Abstract]:Taking A share listed companies from 2005 to 2009 as the research sample, this paper analyzes the influence of investor sentiment and manager overconfidence on the capital investment of the company by using the theory of emotional infection and pandering theory, and carries out an empirical test.The results show that the volatility of investors' emotions in China's stock market is quite large, which affects the investment behavior of overconfident managers, compared with the general managers.Overconfident managers increase the sensitivity between investor sentiment and the company's capital investment and increase the company's investment spending.In contrast, when investor sentiment is high, overconfident managers are more likely to infect the mood of overconfident managers, causing them to improve their investment levels; when investors are depressed, the infectious effect is weakened; for companies with higher levels of investment,The influence of irrational investors and managers on investment decisions is more significant.Therefore, the research of this paper not only provides new empirical evidence for the emerging behavioral company financial theory, but also has certain enlightenment significance for the Chinese listed companies to make the capital investment decision.
【作者單位】： 福州大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：福建省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“非理性行為、社會(huì)網(wǎng)絡(luò)與公司投資決策”(項(xiàng)目編號(hào):2011B125) 福建省教育廳社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(項(xiàng)目編號(hào):JA10054S)
【分類號(hào)】：F224;F832.48

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1751419