本文選題：股權(quán)結(jié)構(gòu)　切入點：流動性　出處：《南開管理評論》2011年01期

【摘要】：以金融市場微觀結(jié)構(gòu)視角對股權(quán)結(jié)構(gòu)進行研究的趨勢正在興起,本文從金融市場微觀結(jié)構(gòu)層面考察了在信息不對稱影響下股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性的關(guān)系,通過對在深圳證券交易所上市的2004年和2007年的樣本公司研究發(fā)現(xiàn),股權(quán)結(jié)構(gòu)變量在2004年主要作用于信息成本來影響流動性水平,而2007年則主要通過改變交易成本來影響流動性水平。股改前的2004年,直接控股股東持股對交易成本無顯著影響,而在股改后的2007年則顯著增加了交易成本。隨著基金的發(fā)展壯大,基金持股對流動性的影響逐漸顯現(xiàn),并一定程度上導(dǎo)致交易成本的增加。代表股權(quán)集中度的大股東個數(shù)則同時增加了信息成本和交易成本,損害了流動性水平。
[Abstract]:The trend of studying equity structure from the perspective of financial market microstructure is emerging. This paper examines the relationship between equity structure and liquidity under the influence of information asymmetry from the micro structure level of financial market.Through the research of sample companies listed on Shenzhen Stock Exchange in 2004 and 2007, it is found that equity structure variables mainly affect the level of liquidity in 2004 by information cost.In 2007, liquidity levels were mainly influenced by changing transaction costs.In 2004, direct controlling shareholders had no significant impact on transaction costs, while in 2007 after the reform, transaction costs were significantly increased.With the development of fund, the influence of fund ownership on liquidity gradually appears, and to some extent leads to the increase of transaction cost.The number of major shareholders representing equity concentration increases both information and transaction costs and damages liquidity levels.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;廈門大學(xué)管理學(xué)院財務(wù)學(xué)系;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(70772095、70632001) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 夏立軍,方軼強;政府控制、治理環(huán)境與公司價值——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟研究;2005年05期

2 夏冬林,林震昃;我國審計市場的競爭狀況分析[J];會計研究;2003年03期

3 屈文洲;;股票市場微觀特征:中國現(xiàn)狀與國際比較[J];金融研究;2006年05期

4 唐國鐘,趙景文;中國上市公司行業(yè)投資價值分析[J];上海金融;2004年12期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 陸靜;基于流動性的證券價格研究[D];重慶大學(xué);2003年

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 晏青;陶亞民;;中國審計市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化問題研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2006年02期

2 鐘云華;朱炬兵;;我國審計市場過度競爭問題的探討[J];北方經(jīng)濟;2005年14期

3 王懷棟,秦江萍;論上市公司會計政策選擇與盈余管理[J];商業(yè)研究;2004年21期

4 和秀星;對中外審計市場環(huán)境的差異分析與應(yīng)對思考[J];商業(yè)研究;2004年24期

5 劉立;;論上市公司的不公平關(guān)聯(lián)交易[J];重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2006年05期

6 蔣堯明,鄭佳軍;改革現(xiàn)行審計委托模式的思考——兼論證券交易所招投標(biāo)制度的設(shè)計[J];財經(jīng)問題研究;2005年07期

7 方軼強;夏立軍;李莫愁;;控制權(quán)轉(zhuǎn)移后公司業(yè)績變化的影響因素分析——基于效率理論和管制理論的解釋[J];財經(jīng)研究;2006年01期

8 黃靜如;我國審計市場類型分析及其啟示[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2005年01期

9 高雷;李芬香;張杰;;公司治理與代理成本——來自上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];財會通訊(學(xué)術(shù)版);2007年04期

10 張慶;審計定價與“中簽者之禍”及其思考[J];財會通訊(綜合版);2004年04期

相關(guān)會議論文 前1條

1 李斌;;我國會計師事務(wù)所合并的若干現(xiàn)實問題研究[A];會計教育改革與發(fā)展——第四屆會計與財務(wù)問題國際研討會論文集[C];2004年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 朱小斌;連續(xù)競價市場中的流動性——基于中國滬深股市的實證研究[D];廈門大學(xué);2003年

2 單樹峰;股票市場流動性研究[D];華東師范大學(xué);2004年

3 劉駿;會計信息質(zhì)量與會計準(zhǔn)則制定權(quán)合約安排研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2004年

4 陳道江;中國證券市場演進的制度經(jīng)濟學(xué)分析[D];浙江大學(xué);2004年

5 余曉明;文學(xué)生態(tài)學(xué)研究[D];南京師范大學(xué);2004年

6 劉斌;中國上市公司自愿性會計政策變更的實證研究[D];重慶大學(xué);2004年

7 王展翔;流動性與資產(chǎn)定價：理論與實證[D];暨南大學(xué);2005年

8 彭桃英;審計質(zhì)量與審計市場行為主體關(guān)系研究[D];中南大學(xué);2005年

9 許奇挺;內(nèi)部資本市場有效性研究[D];浙江大學(xué);2006年

10 梁朝暉;中國股票市場流動性風(fēng)險溢價研究[D];天津大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 宋丹兵;會計師事務(wù)所行業(yè)專業(yè)化經(jīng)營相關(guān)問題研究[D];湖南大學(xué);2005年

2 黃位旺;制度激勵下的公司治理研究[D];福建師范大學(xué);2007年

3 周平;注冊會計師審計行為偏誤及治理研究[D];西南農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

4 呂學(xué)梁;中國股票市場流動性度量方法研究[D];青島大學(xué);2005年

5 彭暢;審計失敗的原因及其防范措施[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2005年

6 包建云;審計收費對審計獨立性影響的研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2005年

7 李軼琳;我國上市公司審計收費的實證研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2005年

8 徐慧;我國上市公司審計收費影響因素的分析[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2005年

9 葉樊妮;證券市場流動性衡量方法研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2003年

10 劉玉梅;我國審計市場的過度競爭問題研究[D];湖南大學(xué);2003年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 紀(jì)路,陳偉忠;市場微觀結(jié)構(gòu)及其對市場流動性的影響分析[J];財經(jīng)問題研究;2000年09期

2 李夢軍,陸靜;上市公司增發(fā)新股信息與股票價格波動的實證研究[J];財經(jīng)理論與實踐;2001年04期

3 陸靜,唐小我;股票流動性與期望收益的關(guān)系研究[J];管理工程學(xué)報;2004年02期

4 李遠(yuǎn)鵬;牛建軍;;退市監(jiān)管與應(yīng)計異象[J];管理世界;2007年05期

5 陸靜;廖剛;;市盈率、市凈率和自由現(xiàn)金流乘數(shù)與證券組合收益的比較[J];經(jīng)濟管理;2002年14期

6 孟衛(wèi)東,陸靜;上市公司盈余報告披露的特征及其信息含量[J];經(jīng)濟科學(xué);2000年05期

7 孫永祥,黃祖輝;上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與績效[J];經(jīng)濟研究;1999年12期

8 陳曉,江東;股權(quán)多元化、公司業(yè)績與行業(yè)競爭性[J];經(jīng)濟研究;2000年08期

9 陳小悅,徐曉東;股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)績效與投資者利益保護[J];經(jīng)濟研究;2001年11期

10 朱武祥,宋勇;股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值——對家電行業(yè)上市公司實證分析[J];經(jīng)濟研究;2001年12期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 易琮;行業(yè)制度變遷的誘因與績效[D];暨南大學(xué);2002年

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張文杰;張曉嵐;宋貴芳;何莉娜;;股權(quán)結(jié)構(gòu)對審計師變更行為影響的實證研究[J];管理評論;2006年11期

2 黃賢玲;;廣西上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利分配關(guān)系的實證分析[J];財政監(jiān)督;2006年06期

3 張欣;宋力;;股權(quán)結(jié)構(gòu)對代理成本影響的實證分析[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2007年01期

4 吳麗瑩;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的實證分析——以股改背景下民營控股企業(yè)為例[J];企業(yè)家天地下半月刊(理論版);2007年07期

5 王學(xué)工;劉人懷;;我國企業(yè)集團的股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟;2009年01期

6 李靖;胡振紅;馬如靜;;股權(quán)結(jié)構(gòu)對股權(quán)再融資行為的影響研究[J];江漢論壇;2009年02期

7 陸小利;;我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)的實證分析[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年06期

8 張麗萍;;股權(quán)集中度與公司業(yè)績的關(guān)系——來自中國上市公司的數(shù)據(jù)[J];當(dāng)代經(jīng)濟;2009年08期

9 易艷春;;經(jīng)理股票期權(quán)與企業(yè)績效——來自中國上市公司的經(jīng)驗[J];中國市場;2010年13期

10 左志鵬;;我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的實證分析[J];沈陽航空工業(yè)學(xué)院學(xué)報;2010年02期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王琨;候宇;;股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司市盈率的影響——來自中國股市的實證研究[A];中國會計學(xué)會第六屆理事會第二次會議暨2004年學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2004年

2 金成隆;紀(jì)信義;李欣蓉;;公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新活動績效之關(guān)連性分析:中國新興市場[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（下）[C];2005年

3 姚燕;王化成;;主并公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司長期財富效應(yīng)——基于我國控制權(quán)轉(zhuǎn)移事件的分析[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2009年學(xué)術(shù)會議（第十六屆學(xué)術(shù)年會）論文集[C];2009年

4 王港;應(yīng)益榮;;上市公司關(guān)聯(lián)交易行為的回歸分析[A];中國企業(yè)運籌學(xué)學(xué)術(shù)交流大會論文集[C];2005年

5 肖作平;;股權(quán)結(jié)構(gòu),董事會特征與代理成本——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（中冊）[C];2006年

6 彭中文;何靜雅;;股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司規(guī)模與經(jīng)營績效——基于控制權(quán)轉(zhuǎn)移的中國上市公司數(shù)據(jù)分析[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——會計與財務(wù)分會場論文集[C];2009年

7 王澤霞;牟輝;林黎亮;;制衡型股權(quán)結(jié)構(gòu)抑制盈余管理有效嗎?——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2008年學(xué)術(shù)年會（第十五屆年會）暨中央在鄂集團企業(yè)財務(wù)管理研討會論文集（下冊）[C];2008年

8 王琨;陳曉;;關(guān)聯(lián)方擔(dān)保:融資還是“圈錢”[A];中國會計學(xué)會2005年學(xué)術(shù)年會論文集（下）[C];2005年

9 楊清香;胡向麗;俞麟;;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與投資行為——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2009年學(xué)術(shù)會議（第十六屆學(xué)術(shù)年會）論文集[C];2009年

10 周春生;馬光;;中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與財務(wù)報表更正[A];中國金融學(xué)會第八屆優(yōu)秀論文評選獲獎?wù)撐募痆C];2005年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 敖虹;股權(quán)結(jié)構(gòu)分散制約對價方案 金地股改10送1.8[N];中國房地產(chǎn)報;2006年

2 劉小敏;股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的核心[N];上海金融報;2007年

3 徐玉海 丁昌;河北國資委：滄化股權(quán)評估有損國有權(quán)益[N];上海證券報;2006年

4 徐玉海;民航快遞八筆股權(quán)密集掛牌天津產(chǎn)交中心[N];上海證券報;2007年

5 易憲容;實施“國六條”關(guān)鍵要將問責(zé)制落到實處[N];中國信息報;2006年

6 何雨欣;國資委：輔業(yè)改制應(yīng)“開門改制”[N];新華每日電訊;2006年

7 本報記者 丁小鶯 翟宇;“脫鉤”后的通和置業(yè)：葛政最后堡壘？[N];第一財經(jīng)日報;2006年

8 尹鋒;外資控股落空 東方家園不換東家[N];華夏時報;2008年

9 萬云;智聯(lián)招聘 70%股權(quán)換1.1億美元[N];中國經(jīng)營報;2008年

10 邵芳卿;陳平：宅急送最遲明年上市[N];第一財經(jīng)日報;2006年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張遠(yuǎn);合資企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與文化差異的成因與影響[D];電子科技大學(xué);2008年

2 戚擁軍;資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭研究[D];華中科技大學(xué);2008年

3 熊小舟;我國上市公司大股東控制與公司績效研究[D];電子科技大學(xué);2009年

4 湯志強;股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價值相關(guān)性的研究[D];天津大學(xué);2010年

5 李志剛;后股權(quán)分置時期終極股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效研究[D];吉林大學(xué);2010年

6 劉勝強;股權(quán)結(jié)構(gòu)對企業(yè)R&D投資行為的影響及經(jīng)濟后果研究[D];重慶大學(xué);2011年

7 張志鵬;我國證券市場流動性綜合測度及其影響因素分析[D];上海交通大學(xué);2007年

8 郁陽秋;印花稅對證券市場運行績效的影響[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

9 郭洪濤;股權(quán)結(jié)構(gòu)與股權(quán)流動性變革研究[D];華南師范大學(xué);2006年

10 王淅勤;基于公司治理的控股股東隧道行為研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 胡波;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股票流動性相關(guān)關(guān)系實證研究[D];西南交通大學(xué);2008年

2 高居先;信息不對稱影響下股權(quán)結(jié)構(gòu)與流動性關(guān)系的實證研究[D];廈門大學(xué);2009年

3 郭中梅;我國上市公司股份回購財富效應(yīng)分析[D];北京交通大學(xué);2008年

4 張靜;我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)收益關(guān)系研究[D];沈陽工業(yè)大學(xué);2007年

5 楊喜孫;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理績效的影響研究[D];廣西大學(xué);2008年

6 陳曉;我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對會計信息質(zhì)量的影響研究[D];中南大學(xué);2007年

7 常興華;上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移與股權(quán)結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[D];南京財經(jīng)大學(xué);2008年

8 劉大志;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對并購績效影響實證分析[D];遼寧大學(xué);2008年

9 張曉寧;基于信息披露的投資者關(guān)系管理與股權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)性分析[D];重慶工學(xué)院;2008年

10 李家敏;股權(quán)分置改革與公司治理績效研究[D];西南大學(xué);2009年

，

本文編號：1716268