本文選題：股指期貨　切入點：溢出效應(yīng)　出處：《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》2014年06期

【摘要】：本文運用BEKK-MGARCH-VAR和DCC-MGARCH模型分別實證分析了中國、美國、日本及香港等地股指期貨與現(xiàn)貨市場收益率均值和波動的溢出效應(yīng)以及兩市相關(guān)系數(shù)的動態(tài)(時變)特征,研究發(fā)現(xiàn):四個國家(地區(qū))股指期貨與現(xiàn)貨市場收益率間均存在雙向均值溢出效應(yīng);四個國家(地區(qū))股指期貨與現(xiàn)貨市場間均存在雙向波動溢出效應(yīng);新興經(jīng)濟(jì)體的指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場間的動態(tài)相關(guān)系數(shù)波動較小,而發(fā)達(dá)國家指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場間的動態(tài)相關(guān)系數(shù)波動較為明顯。最后,對當(dāng)前中國政策當(dāng)局規(guī)范股指期貨市場,警惕期現(xiàn)兩市之間的波動傳導(dǎo)效應(yīng),以確保股指期貨和現(xiàn)貨兩市的穩(wěn)定提出政策建議。
[Abstract]:Using BEKK-MGARCH-VAR and DCC-MGARCH models, this paper empirically analyzes the spillover effects of the average and volatility of the stock index futures and the spot market in China, the United States, Japan and Hong Kong, as well as the dynamic (time-varying) characteristics of the correlation coefficients between the two markets. It is found that there is a two-way mean spillover effect between stock index futures and spot market returns in four countries (regions), a two-way volatility spillover effect between stock index futures and spot markets in four countries (regions), and a two-way volatility spillover effect between stock index futures and spot market yields in four countries (regions). The dynamic correlation coefficient between index futures and spot markets in emerging economies is less volatile, while that between index futures and spot markets in developed countries is more obvious. Finally, Some policy suggestions are put forward to ensure the stability of stock index futures and spot stock index futures in order to regulate the stock index futures market and guard against the fluctuation conduction effect between the two markets.
【作者單位】： 華南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;招商局集團(tuán)博士后科研工作站;中國社會科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項目“不同基礎(chǔ)條件下資本賬戶開放的金融風(fēng)險及管理研究”(批準(zhǔn)號:71303081) 中國博士后基金面上項目“資本賬戶開放的金融風(fēng)險及管理研究”(批準(zhǔn)號:2013M540669) 教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目“匯率調(diào)整之謎和我國經(jīng)常賬戶失衡研究:微觀基礎(chǔ)與動態(tài)效應(yīng)”(批準(zhǔn)號:12YJC790006) 全國統(tǒng)計科研計劃項目“非線性動態(tài)面板平滑轉(zhuǎn)換回歸模型:理論建模與金融應(yīng)用”(批準(zhǔn)號:2013LY084) 國家社科基金“人民幣升值、勞工成本上漲對中國外貿(mào)競爭力的影響研究”(批準(zhǔn)號:12BJL057);國家社科基金青年項目“人民幣匯率、資產(chǎn)價格波動與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定研究”(批準(zhǔn)號:11CJY098) 廣東省哲學(xué)社會科學(xué)“十二五”規(guī)劃青年項目“緩沖儲備理論和中國居民預(yù)防性儲蓄消費行為的理論模型與計量研究”(批準(zhǔn)號:GD11YYJ01)的資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：1664912