本文選題：特有風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：同步性　出處：《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》2014年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：針對(duì)股價(jià)特有風(fēng)險(xiǎn)是否代表高的信息效率的爭(zhēng)論,先將CAPM模型的殘差分離出私有信息融入導(dǎo)致的波動(dòng),發(fā)現(xiàn)其對(duì)特有風(fēng)險(xiǎn)有很強(qiáng)的解釋力,并證明個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)大的企業(yè)通過(guò)私有信息交易融入股價(jià)導(dǎo)致其股價(jià)特有風(fēng)險(xiǎn)更高.其后,對(duì)信息交易概率PIN各成分進(jìn)行分析,指出現(xiàn)有研究存在兩種相反證據(jù)是由于信息融入與噪聲交易都導(dǎo)致了低R2.最后從信息效率的本質(zhì)含義入手對(duì)股價(jià)特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了評(píng)價(jià),說(shuō)明R2與信息效率不存在直接的對(duì)應(yīng)關(guān)系.
[Abstract]:In view of the argument whether the specific risk of stock price represents high information efficiency, the residual of CAPM model is separated from the fluctuation caused by the integration of private information, and it is found that it has a strong explanatory power to the unique risk. It is proved that the individual risk enterprises integrate into the stock price through private information transaction, which leads to the higher specific risk of the stock price. Then, the information transaction probability PIN components are analyzed. It is pointed out that there are two kinds of contrary evidences in the present research because of the low R2s caused by information integration and noise trading. Finally, the paper evaluates the specific risk of stock price from the essential meaning of information efficiency. It shows that R2 has no direct correspondence with information efficiency.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71272150;71101044)
【分類號(hào)】：F830.91

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1618467