本文選題：證券市場　切入點：風險市場價格　出處：《上海金融》2011年11期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文利用我國證券市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)研究了個體和機構(gòu)投資者情緒對風險市場價格(MPR)的影響,實證結(jié)果證明了市場對波動的反應(yīng)是異質(zhì)性的,并且受投資者情緒變化的影響。具體來看,將投資者情緒分解成理性和非理性成分后,非理性樂觀情緒的增加將導致MPR明顯的下降,但理性情緒的變動不會對MPR有明顯的影響。這意味著當市場投資者情緒是由基礎(chǔ)價值變化來決定的時候,市場風險價格不會發(fā)生變化。進一步的VAR脈沖響應(yīng)函數(shù)分析結(jié)果顯示,非理性的樂觀或悲觀情緒并不受理性情緒波動的影響,這意味著非理性情緒不是由基礎(chǔ)風險因素決定的。
[Abstract]:This paper studies the influence of individual and institutional investor sentiment on the risk market price and MPRs using the statistical data of China's securities market. The empirical results prove that the market response to volatility is heterogeneous. And it is influenced by the change of investor sentiment. Specifically, after the investor sentiment is decomposed into rational and irrational elements, the increase of irrational optimism will lead to a significant decrease in MPR. However, the change in rational sentiment does not have a significant impact on MPR. This means that market risk prices will not change when market investor sentiment is determined by changes in underlying value. Irrational optimism or pessimism is not affected by the fluctuation of rational emotions, which means that irrational emotions are not determined by basic risk factors.
【作者單位】： 陜西師范大學;
【基金】：教育部人文社會科學青年基金"基于投資者行為分析的我國證券市場監(jiān)管研究"(06JC790027,主持人:尹海員) 陜西師范大學211工程第三期建設(shè)項目資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前2條

1 王美今,孫建軍;中國股市收益、收益波動與投資者情緒[J];經(jīng)濟研究;2004年10期

2 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經(jīng)濟研究;2007年03期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前8條

1 賀京同,霍焰;投資者行為、實物經(jīng)濟與資產(chǎn)價格——基于損失規(guī)避的股價走勢與實物經(jīng)濟相脫離現(xiàn)象研究[J];財經(jīng)問題研究;2005年11期

2 賀京同;霍焰;;股價走勢與實物經(jīng)濟相脫離的行為經(jīng)濟學分析[J];當代經(jīng)濟科學;2006年01期

3 向銳;李琪琦;;股利政策市場效應(yīng)的實證分析[J];石家莊經(jīng)濟學院學報;2006年01期

4 劉超;;投資者情緒與證券市場活躍度關(guān)系的實證研究[J];哈爾濱工業(yè)大學學報(社會科學版);2006年05期

5 程昆,劉仁和;投資者情緒與股市的互動研究[J];上海經(jīng)濟研究;2005年11期

6 黃山;;中國股票市場有效性研究的文獻綜述[J];價值工程;2006年04期

7 向銳;李琪琦;;股利政策市場效應(yīng)的實證分析[J];內(nèi)蒙古財經(jīng)學院學報;2006年02期

8 楊春鵬;淳于松濤;楊德平;姜偉;;投資者情緒指數(shù)研究綜述[J];青島大學學報(自然科學版);2007年01期

相關(guān)博士學位論文 前7條

1 薛斐;基于情緒的投資者行為研究[D];復旦大學;2005年

2 向銳;中國證券市場投資者行為研究[D];西南財經(jīng)大學;2006年

3 黃小玉;資本市場價格泡沫與市場規(guī)模適度性分析[D];東北財經(jīng)大學;2005年

4 董大勇;基于行為金融理論的收益率分布主觀模型研究[D];西南交通大學;2006年

5 湯勝;中國上市公司股權(quán)再融資的時機選擇行為研究[D];暨南大學;2006年

6 孫碧波;基于學習行為的噪聲交易者情緒演化研究[D];復旦大學;2005年

7 汪偉;轉(zhuǎn)型期中國企業(yè)收購研究[D];浙江大學;2007年

相關(guān)碩士學位論文 前9條

1 孫靈魁;中國股市泡沫與價值投資策略研究[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2006年

2 淳于松濤;我國投資者情緒指數(shù)的實證分析[D];青島大學;2007年

3 許新欣;中國和澳洲股票市場有效性的比較研究[D];湖南大學;2007年

4 鄧靜;投資者情緒對股票收益率的影響[D];中南大學;2006年

5 鄒莉娜;影響我國股市異常波動的行為因素研究[D];重慶大學;2007年

6 劉東;貨幣政策與資產(chǎn)價格波動的相關(guān)性研究[D];東北財經(jīng)大學;2007年

7 董丁;中國股票市場有效性研究[D];東北財經(jīng)大學;2007年

8 聶緒雯;中國股市泡沫的實證研究[D];上海海事大學;2007年

9 唐英;我國資源類股票價格與期貨價格關(guān)系的實證研究[D];西南大學;2008年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉煜輝,熊鵬;資產(chǎn)流動性、投資者情緒與中國封閉式基金之謎[J];管理世界;2004年03期

2 陳燈塔;洪永淼;;中國股市是弱式有效的嗎——基于一種新方法的實證研究[J];經(jīng)濟學(季刊);2003年04期

3 孫培源,施東暉;基于CAPM的中國股市羊群行為研究——兼與宋軍、吳沖鋒先生商榷[J];經(jīng)濟研究;2002年02期

4 汪煒,周宇;中國股市“規(guī)模效應(yīng)”和“時間效應(yīng)”的實證分析——以上海股票市場為例[J];經(jīng)濟研究;2002年10期

5 李心丹,王冀寧,傅浩;中國個體證券投資者交易行為的實證研究[J];經(jīng)濟研究;2002年11期

6 王美今,孫建軍;中國股市收益、收益波動與投資者情緒[J];經(jīng)濟研究;2004年10期

7 陳彥斌;情緒波動和資產(chǎn)價格波動[J];經(jīng)濟研究;2005年03期

8 伍燕然;韓立巖;;不完全理性、投資者情緒與封閉式基金之謎[J];經(jīng)濟研究;2007年03期

9 張俊喜,張華;解析我國封閉式基金折價之謎[J];金融研究;2002年12期

10 黃少安,劉達;投資者情緒理論與中國封閉式基金折價[J];南開經(jīng)濟研究;2005年04期

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 薛斐;基于情緒的投資者行為研究[D];復旦大學;2005年

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 袁承慧;方慶軍;;淺議我國證券市場漲跌停板制度的逐步放開[J];東方企業(yè)文化;2011年02期

2 曹廣喜;;基于天氣變化角度的證券市場波動研究[J];中國證券期貨;2011年08期

3 趙鵬舉;劉玉敏;;基于生滅過程的證券市場演化模型[J];中國管理科學;2011年03期

4 葉德磊;陳欣;;利率水平、股票指數(shù)與資本的國際流動——理論模型與實證檢驗[J];世界經(jīng)濟研究;2011年04期

5 金素;劉璐;;GARCH模型在金融風險測度中的應(yīng)用——以2005～2010年滬深指數(shù)為例[J];金融教學與研究;2011年03期

6 譚春枝;王珍珍;;泛北部灣證券市場一體化實證分析及發(fā)展建議[J];廣西大學學報(哲學社會科學版);2011年04期

7 張冠華;丁日佳;;布倫特原油期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系研究[J];金融理論與實踐;2011年08期

8 朱宏泉;陳林;潘寧寧;;行業(yè)、地區(qū)和市場信息,誰主導中國證券市場價格的變化[J];中國管理科學;2011年04期

9 牛新艷;;證券投資基金評價的凈值模擬方法及實證分析[J];金融理論與實踐;2011年07期

10 沈根祥;閆海峰;;利率期限結(jié)構(gòu)的宏觀-金融模型[J];經(jīng)濟學動態(tài);2011年02期

相關(guān)會議論文 前10條

1 何小洲;蔣睿凌;;證券市場情緒形成機理研究[A];第三屆（2008）中國管理學年會論文集[C];2008年

2 芮秀;蘇園;;證券市場趨勢自組織分類預(yù)測分析[A];1999中國控制與決策學術(shù)年會論文集[C];1999年

3 王波;吳臻;;一類證券市場上投資組合和消費選擇的最優(yōu)控制問題[A];1996年中國控制會議論文集[C];1996年

4 潘永泉;楊曉;;神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型在金融市場預(yù)測中的應(yīng)用[A];2004中國控制與決策學術(shù)年會論文集[C];2004年

5 李紅權(quán);馬超群;鄒琳;;中國證券市場的混沌動力學特征研究[A];中國優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經(jīng)濟數(shù)學研究會第七屆全國會員代表大會暨第七屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2005年

6 蘇琦;;中國應(yīng)如何崛起?[A];2007中國可持續(xù)發(fā)展論壇暨中國可持續(xù)發(fā)展學術(shù)年會論文集（4）[C];2007年

7 戴志敏;;個股投資價值識別的因子分析法應(yīng)用[A];2008年南昌大學中國中部經(jīng)濟發(fā)展研究中心學術(shù)年會暨中部區(qū)域發(fā)展與理論創(chuàng)新研討會論文集[C];2008年

8 唐林俊;楊虎;;Laplace分布函數(shù)的性質(zhì)及其在證券市場中的應(yīng)用[A];加入WTO和中國科技與可持續(xù)發(fā)展——挑戰(zhàn)與機遇、責任和對策（上冊）[C];2002年

9 張樂;李好好;;我國證券市場中的噪聲交易研究——基于一個“機構(gòu)噪聲交易者—散戶噪聲交易者模型”的分析[A];第十屆中國管理科學學術(shù)年會論文集[C];2008年

10 朱崇實;汪慧;;證券市場違法違規(guī)懲戒制度的有效性研究[A];2009年度（第七屆）中國法經(jīng)濟學論壇論文集[C];2009年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 北京大學國民經(jīng)濟核算與經(jīng)濟增長 研究中心研究員 蔡志洲;市場化進程與資本市場發(fā)展[N];華夏時報;2008年

2 中國社會科學院金融研究中心研究員 易憲容;圈錢、圈地吹大兩大資產(chǎn)價格泡沫[N];中國企業(yè)報;2007年

3 中國農(nóng)業(yè)銀行總行電子銀行部 崔小濤;人民幣匯率變動對證券市場價格影響的實證分析[N];證券時報;2008年

4 陸志明;謹防政策動向背后的高社會成本[N];南方日報;2007年

5 本報兩會報道組;住房公積金目前沒有進入證券市場的考慮[N];上海證券報;2008年

6 田晶;樓市股市“蹺蹺板” 資金棄樓炒股需警惕[N];中國建設(shè)報;2006年

7 曉經(jīng);“圈錢”、“圈地”：玄機在于風險轉(zhuǎn)嫁[N];鎮(zhèn)江日報;2007年

8 本報記者 于兵兵　楊晶;資本金比例調(diào)整傳遞何種信號[N];上海證券報;2009年

9 國家行政學院副院長 韓康;中國經(jīng)濟復蘇后的走向與選擇(下)[N];中國經(jīng)濟時報;2009年

10 黃潤;地產(chǎn)股融資會助推地價上漲嗎[N];經(jīng)理日報;2008年

相關(guān)博士學位論文 前10條

1 江洲;基于分布特征與宏觀經(jīng)濟因素的證券市場收益率描述與預(yù)測[D];湖南大學;2008年

2 陳永清;我國證券市場泡沫理論與實證研究[D];浙江大學;2007年

3 劉超;基于行為金融學的中國證券分析師行為研究[D];天津大學;2006年

4 韓冬;中國證券市場流動性風險研究[D];天津大學;2006年

5 畢子男;機構(gòu)投資者對證券市場效率影響的研究[D];吉林大學;2007年

6 鄭豐;證券市場價格系統(tǒng)復雜性及仿真研究[D];北京交通大學;2008年

7 張弛;中國證券市場融資效率的實證研究[D];東北財經(jīng)大學;2007年

8 屈波;證券市場流動性及流動性溢價影響因素分析與實證研究[D];華中科技大學;2007年

9 羅登躍;流動性與資產(chǎn)定價：基于中國證券市場的研究[D];天津大學;2007年

10 譚華;不確定時態(tài)數(shù)據(jù)挖掘方法及其在證券行情預(yù)測中的應(yīng)用[D];湖南大學;2008年

相關(guān)碩士學位論文 前10條

1 寧書興;我國證券市場承載能力的實證研究[D];天津財經(jīng)大學;2007年

2 郝為;基于利率政策考量的證券市場羊群行為研究[D];浙江大學;2009年

3 張巖;我國證券市場市場勢力的統(tǒng)計測度與評價[D];天津財經(jīng)大學;2009年

4 任聰;我國證券市場利益集團問題研究[D];河南大學;2007年

5 馬俊;中國證券市場與經(jīng)濟增長[D];西南民族大學;2006年

6 宋紅玉;證券市場風險度量與分析[D];天津大學;2004年

7 戰(zhàn)昱寧;中國證券市場中投資者認知偏差的實證分析[D];浙江工商大學;2006年

8 白文梅;我國證券市場政策因素對投資者行為影響分析[D];新疆財經(jīng)大學;2007年

9 安東妮;股權(quán)激勵與上市公司績效的實證研究[D];東北師范大學;2008年

10 劉聰;中國證券市場隨經(jīng)濟發(fā)展的適應(yīng)性分析[D];天津大學;2008年

，

本文編號：1595612