發(fā)布時(shí)間：2018-03-09 01:19

  本文選題：股指期貨　切入點(diǎn)：多元T-GARCH模型　出處：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2011年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)關(guān)系是監(jiān)管者關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題。本文采用我國(guó)股指期貨上市以來(lái)1分鐘級(jí)高頻數(shù)據(jù),應(yīng)用向量誤差修正模型、方差分解、多元T-GARCH等,考察期現(xiàn)兩市信息傳遞、波動(dòng)溢出效應(yīng)的影響。實(shí)證結(jié)果表明,盡管股指期貨和股票市場(chǎng)之間短期內(nèi)存在相互引導(dǎo)關(guān)系,但股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)更多來(lái)自于自身影響,起主導(dǎo)作用,而且兩市長(zhǎng)期均衡收斂也是以股票市場(chǎng)占主導(dǎo)地位;兩市存在顯著的雙向波動(dòng)溢出,期貨市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng)強(qiáng)于股票市場(chǎng)的波動(dòng)溢出效應(yīng);兩市場(chǎng)存在明顯的非對(duì)稱效應(yīng),期貨市場(chǎng)對(duì)"壞消息"更為敏感,而現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)"好消息"更為敏感。
[Abstract]:The relationship between stock index futures and spot market is the focus of regulators' attention. In this paper, we use the high-frequency data of one minute since the listing of stock index futures in China, apply vector error correction model, variance decomposition, multivariate T-GARCH, etc. The empirical results show that although there is a mutual guiding relationship between stock index futures and stock market in the short term, the price changes of stock market come from their own influence. The long-term equilibrium convergence of the two markets is dominated by the stock market, and there is a significant two-way volatility spillover between the two markets, and the volatility spillover effect of the futures market is stronger than the volatility spillover effect of the stock market. There is a marked asymmetric effect between the two markets, with futures markets more sensitive to "bad news" and spot markets more sensitive to "good news".
【作者單位】： 深圳證券交易所;深圳大學(xué);
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(項(xiàng)目編號(hào):70703024)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1586379