本文選題：恒生指數(shù)　切入點：SVCJ　出處：《管理工程學(xué)報》2011年01期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：為探索恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場之間的跳躍溢出行為,本文利用貝葉斯MCMC推斷的SVCJ模型對恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場的跳躍溢出概率、跳躍強(qiáng)度與跳躍大小進(jìn)行了實證分析。研究結(jié)果表明:恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場均存在明顯的跳躍特征,并且,兩市場之間具有顯著的跳躍溢出行為;相對與包含跳躍的波動變化和收益,不包含跳躍的波動和收益模型會過度估計恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場之間的相關(guān)性;對同日或次日而言,恒生指數(shù)期貨市場對現(xiàn)貨市場的條件跳躍溢出概率均大于現(xiàn)貨市場對期貨市場的條件跳躍溢出概率,且跳躍引起負(fù)收益的跳躍溢出概率均大于條件跳躍溢出概率;此外,恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場之間的同日跳躍強(qiáng)度與同日跳躍大小均是顯著的,相對而言,恒生指數(shù)期貨的平均跳躍大小要遠(yuǎn)小于恒生指數(shù)的平均跳躍大小,并且,彼此的跳躍溢出均可在同日或次日到達(dá)對方。
[Abstract]:In order to explore the jump spillover behavior between Hang Seng Index futures and spot market, this paper uses the SVCJ model inferred by Bayesian MCMC to study the jump spillover probability of Hang Seng index futures and spot market. The results show that both the Hang Seng Index futures and the spot market have obvious jumping characteristics, and there is a significant jump spillover behavior between the two markets. The volatility and return model, which does not include jumps, overestimates the correlation between Hang Seng Index futures and the spot market relative to volatility and returns that include jumps; for the same day or the next day, The conditional jump spillover probability of Hang Seng index futures market to spot market is higher than that of spot market to futures market, and the jump spillover probability of negative return caused by jump is higher than conditional jump spillover probability. The strength and size of the jump on the same day between the Hang Seng Index futures and the spot market are significant. Comparatively speaking, the average jump size of the Hang Seng Index futures is much smaller than the average jump size of the Hang Seng Index, and, Each other's jump spills can reach each other on the same day or the next day.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)金融研究院;復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;復(fù)旦大學(xué)數(shù)學(xué)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(71073026,70873055) 教育部人文社會科學(xué)規(guī)劃項目(09YJC790044,08JA790064) 上海哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目(2010BJB015)的資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1580905