發(fā)布時(shí)間：2018-03-06 23:31

  本文選題：CIR　切入點(diǎn)：Tobti　出處：《廣東金融學(xué)院學(xué)報(bào)》2011年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：基于套利定價(jià)理論與利率期限結(jié)構(gòu)理論,運(yùn)用Tobit多元線性回歸模型,得出債券發(fā)行定價(jià)的主要影響因素為債券無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、債券期限溢價(jià)、債項(xiàng)信用評(píng)級(jí)、債券主體信用評(píng)級(jí)和債券贖回風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),在此基礎(chǔ)上再通過(guò)改進(jìn)的CIR定價(jià)模型(ICIR)對(duì)2006～2010年各債券定價(jià)偏離現(xiàn)象進(jìn)行研究的結(jié)果表明,在1%的顯著性水平上,ICIR模型測(cè)算的債券理論價(jià)格通過(guò)了二級(jí)市場(chǎng)的定價(jià)檢驗(yàn),ICIR模型對(duì)債券發(fā)行定價(jià)偏離進(jìn)行檢驗(yàn)具有較強(qiáng)的合理性;同時(shí),從發(fā)行年份來(lái)看,近五年來(lái),債券定價(jià)偏離總體呈逐年下降趨勢(shì),債券發(fā)行定價(jià)與ICIR定價(jià)與二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)逐步接軌,市場(chǎng)化程度越來(lái)越高。
[Abstract]:Based on arbitrage pricing theory and term structure theory of interest rate, using Tobit multiple linear regression model, the main influencing factors of bond issuance pricing are bond risk-free interest rate, bond term premium, debt credit rating. On the basis of credit rating and redemption risk premium of bonds, the paper studies the pricing deviation of bonds from 2006 to 2010 through an improved CIR pricing model. On the significance level of 1%, the theoretical price of bonds calculated by ICIR model has passed the pricing test in the secondary market. The ICIR model has a strong rationality to test the deviation of bond issue pricing. At the same time, from the point of view of issue year, in the past five years, Bond pricing deviates from the overall downward trend year by year, bond issue pricing and ICIR pricing and secondary market pricing gradually, the degree of marketization is becoming higher and higher.
【作者單位】： 湖南大學(xué)金融與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：湖南大學(xué)985工程“兩型社會(huì)創(chuàng)新基地”項(xiàng)目 國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71073050) 高校博士點(diǎn)基金項(xiàng)目(20100161110021)
【分類號(hào)】：F224;F832.51

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本文編號(hào)：1576999