本文選題：遠(yuǎn)期無本金交割匯率　切入點(diǎn)：遠(yuǎn)期匯率　出處：《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2011年02期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文著力于探討國內(nèi)遠(yuǎn)期外匯市場的有效性及其價格發(fā)現(xiàn)功能,分別就美元兌人民幣的境內(nèi)外遠(yuǎn)期匯率與即期匯率構(gòu)建基于匯率期限結(jié)構(gòu)的VECM模型。實(shí)證檢驗(yàn)中,境內(nèi)外遠(yuǎn)期匯率都拒絕了市場有效性假說,兩類匯率對即期人民幣匯率的價格發(fā)現(xiàn)功能都不夠強(qiáng),但境外遠(yuǎn)期無本金交割匯率的價格所包含的即期匯率信息量仍然較境內(nèi)遠(yuǎn)期匯率更多,其原因可從制度約束、境內(nèi)外的外匯市場分割性、交易規(guī)模和市場活躍度、人民幣國際化程度等方面來解釋。
[Abstract]:This paper focuses on the effectiveness of the domestic forward foreign exchange market and its price-discovery function, and constructs a VECM model based on the term structure of exchange rate for both the domestic and foreign forward exchange rate and spot exchange rate of USD / RMB. Both at home and abroad, the forward exchange rate has rejected the hypothesis of market efficiency. The two types of exchange rates are not strong enough for the price discovery function of the spot RMB exchange rate. However, the price of the offshore forward non-deliverable exchange rate still contains more spot exchange rate information than the domestic forward exchange rate, which can be attributed to institutional constraints, the division of the foreign exchange market at home and abroad, the scale of transactions and the market activity. RMB internationalization degree and other aspects to explain.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號】：F224;F832.52

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1572126