本文選題：股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)　切入點(diǎn)：投資者保護(hù)　出處：《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2014年10期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：股價(jià)崩盤(pán)嚴(yán)重?fù)p害投資者利益,阻礙資本市場(chǎng)健康有序發(fā)展,因此探究股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素,已成為當(dāng)前公司財(cái)務(wù)和資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域研究的熱點(diǎn)話題。本文以2001-2012年A股上市公司為樣本,研究了地區(qū)投資者保護(hù)與股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)之間的內(nèi)在關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):隨著地區(qū)投資者保護(hù)水平的提高,公司股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)顯著下降;在業(yè)績(jī)差、成長(zhǎng)性低的公司中上述負(fù)相關(guān)關(guān)系更加顯著。在進(jìn)行了一系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后,這一結(jié)論依然成立。進(jìn)一步分析表明,地區(qū)投資者保護(hù)對(duì)未來(lái)股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的抑制作用可以通過(guò)降低公司正向盈余管理的路徑實(shí)現(xiàn)。本研究不但將股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的研究視角拓展到了宏觀領(lǐng)域,深化了股價(jià)崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)的研究,也為監(jiān)管部門(mén)加強(qiáng)投資者保護(hù)建設(shè)提供了決策依據(jù)。
[Abstract]:The stock price crash seriously damages the interests of investors and hinders the healthy and orderly development of the capital market. It has become a hot topic in the field of corporate finance and asset pricing. This paper studies the relationship between regional investor protection and the risk of stock price collapse. It is found that the risk of stock price collapse decreases significantly as the level of regional investor protection increases. These negative correlations are more significant in companies with low growth. After a series of robust tests, this conclusion remains true. Further analysis shows that, The effect of regional investor protection on the risk of future stock price collapse can be achieved by reducing the path of forward earnings management. This study not only extends the perspective of stock price crash risk to the macro field, It deepens the research on the risk of stock price collapse and provides decision-making basis for regulators to strengthen investor protection construction.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“集團(tuán)管控模式與內(nèi)部資本市場(chǎng)運(yùn)作”(71372162);“控制權(quán)結(jié)構(gòu)、定向增發(fā)與財(cái)富效應(yīng)”(71072144)的資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1558257