本文關(guān)鍵詞： 風(fēng)險投資機構(gòu) 高層管理團隊 人力資本 風(fēng)險投資策略 風(fēng)險投資機構(gòu)績效　出處：《東北大學(xué)》2013年博士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：風(fēng)險投資有利于促進科技創(chuàng)新、扶持中小企業(yè)發(fā)展,進而帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟發(fā)展。作為連接投資人和創(chuàng)業(yè)企業(yè)的紐帶,風(fēng)險投資機構(gòu)的作用尤為重要。與西方成熟的風(fēng)險投資市場相比,中國風(fēng)險投資表現(xiàn)出主體多樣化、東西方文化交融以及轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的特點。在這種中國特有的風(fēng)險投資情境下,對于風(fēng)險投資機構(gòu)主體的投資行為、機構(gòu)增值能力以及增值效應(yīng)的實現(xiàn)途徑等問題的研究對建立中國風(fēng)險投資運作的理論方法和促進中國風(fēng)險投資發(fā)展具有重要意義。目前,國外學(xué)者從風(fēng)險投資機構(gòu)層面出發(fā)已經(jīng)進行了一系列研究,但所得結(jié)論并不一致,且結(jié)果也不一定適用于中國的特殊環(huán)境；而受到發(fā)展和數(shù)據(jù)的制約,國內(nèi)對于風(fēng)險投資的實證研究尚在初期,在機構(gòu)層面更是鮮有研究。本文結(jié)合人力資本理論、高層梯隊理論與資源基礎(chǔ)理論,對風(fēng)險投資機構(gòu)高層管理團隊人力資本實現(xiàn)投資機構(gòu)價值增加的影響途徑進行分析和驗證。研究遵循著直接影響和間接影響的基本邏輯,試圖回答以下問題：(1)中國風(fēng)險投資機構(gòu)高管團隊人力資本對于投資績效具有怎樣的直接影響?(2)機構(gòu)高管團隊人力資本如何影響風(fēng)險投資策略的選擇?(3)機構(gòu)風(fēng)險投資策略對投資績效具有怎樣影響?(4)風(fēng)險投資策略在人力資本與投資績效的關(guān)系中是否構(gòu)成中介和調(diào)節(jié)作用?本文通過對現(xiàn)有研究文獻的梳理,結(jié)合中國風(fēng)險投資情境和風(fēng)險投資運作過程將人力資本進行一般和特殊維度的細分、對風(fēng)險投資策略進行歸納并劃分為篩選和監(jiān)管策略,最終發(fā)展出本文的研究模型和假設(shè)。研究以活躍在中國風(fēng)險投資市場上的124家風(fēng)險投資機構(gòu)為樣本,采用實證研究的方法,利用SPSS、 AMOS軟件工具進行數(shù)據(jù)分析和假設(shè)檢驗。實證結(jié)果顯示,風(fēng)險投資機構(gòu)高層管理團隊人力資本通過直接和間接兩條主要途徑對機構(gòu)投資績效產(chǎn)生積極影響：首先,在直接影響關(guān)系中,機構(gòu)高管團隊成員的理工教育背景和管理咨詢、創(chuàng)業(yè)、風(fēng)險投資基金管理經(jīng)驗對投資績效具有積極影響。第二,在間接影響關(guān)系中,(1)高管團隊人力資本對篩選策略的選擇具有一定影響。其中,具有科研工作、創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗和海外經(jīng)歷的高管成員傾向于早期階段投資；具有理工教育背景、風(fēng)險投資基金管理和科研工作經(jīng)驗的高管成員在投資行業(yè)上的選擇更為集中；具有理工教育背景的高管成員在投資地域上的選擇更為集中。(2)機構(gòu)的篩選和監(jiān)管策略能夠促進投資績效的提升。其中,作為篩選策略的行業(yè)和地域的專業(yè)化投資策略有利于投資績效的提升,而作為監(jiān)管策略的聯(lián)合投資策略與風(fēng)險投資機構(gòu)績效之間呈現(xiàn)倒“U”型關(guān)系,適度的聯(lián)合投資能夠?qū)ν顿Y績效產(chǎn)生積極的影響。(3)在上述結(jié)論的基礎(chǔ)上,本研究進一步驗證了篩選策略的中介作用和監(jiān)管策略的調(diào)節(jié)作用。其中,高管成員的理工教育背景、海外經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)和科研工作經(jīng)驗通過篩選策略對投資績效產(chǎn)生間接影響；聯(lián)合投資策略對風(fēng)險投資基金管理、創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗與投資績效之間的關(guān)系具有曲線調(diào)節(jié)作用,在人力資本水平一定的情況下,規(guī)模過度的聯(lián)合投資會削弱人力資本對績效的影響；分階段投資策略在高管成員的風(fēng)險投資基金管理、咨詢工作經(jīng)驗與投資績效的關(guān)系中存在線性調(diào)節(jié)效應(yīng),影響效應(yīng)隨著分階段投資比例的提高而增強。整個研究中,一般人力資本對模型的解釋能力要明顯弱于特殊人力資本。本文對中國風(fēng)險投資情境下的風(fēng)險投資機構(gòu)進行研究,通過構(gòu)建結(jié)構(gòu)方程模型探究人力資本對投資績效的影響過程,對人力資本影響績效的作用機理和途徑進行深入分析,是對人力資本理論的深化。研究結(jié)果將促進風(fēng)險投資機構(gòu)制訂有效的發(fā)展戰(zhàn)略、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、獲取關(guān)鍵資源并最終提高組織績效,同時為政策制定者制定有利于中國風(fēng)險投資發(fā)展的政策提供參考,具有較好的應(yīng)用價值。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.48;F272.92

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本文編號：1545775