發(fā)布時間：2018-02-08 13:16

  本文關鍵詞： 人民幣匯率 股票價格 聯(lián)動性 傳導機制　出處：《廣東商學院》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2005年的股權分置改革和人民幣匯率形成機制改革打通了之前分割中國外匯市場和股票市場的壁壘，使得人民幣匯率與中國股票價格之間的傳導成為可能。而后各項改革措施的陸續(xù)出臺及國際金融危機發(fā)生對匯率與股價兩者之間的聯(lián)動關系也造成了一定程度的影響。在此背景之下，本文展開對人民幣匯率和中國股票價格聯(lián)動性的研究。 本文首先以匯率和股價的聯(lián)動性基礎理論及兩者傳導機制的理論入手，從經(jīng)常項目和資本與金融項目兩個角度定性地探討匯率和股價的傳導問題。在得出理論框架后，本文運用計量經(jīng)濟學的研究方法，構(gòu)建一系列模型，定量地分析了匯率和股價的相關性和傳導機制問題，對前文的理論結(jié)果進行了檢驗和補充。該部分的研究分為人民幣匯率和中國股票價格聯(lián)動性研究和傳導機制研究兩個部分，并從次貨危機前中后三個階段進行了考察。在聯(lián)動性研究部分，本文主要考察了人民幣匯率與中國股票價格之間的協(xié)整關系、因果關系以及兩者之間的波動溢出效應；在傳導機制研究部分，則側(cè)重于對經(jīng)常項目和資本與金融項目各傳導渠道變量的考察。 本文的最后部分為結(jié)論和政策建議，研究的結(jié)果表明股價與匯率在次貸危機前中后體現(xiàn)出了不同的相關關系。在得出結(jié)論之后，結(jié)合理論研究和國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢，，本文對實證研究的結(jié)果進行了解釋，該部分著重解釋了次貨危機前中后人民幣匯率和中國股票價格的相關性以及傳導機制產(chǎn)生差異的原因，即不同的傳導機制在此階段占主導作用從而使相關關系出現(xiàn)不一致。在此之后，本文提出了最終的結(jié)論和政策建議。
[Abstract]:In 2005, the split share structure reform and the reform of the RMB exchange rate formation mechanism broke through the barriers that had previously separated China's foreign exchange market from the stock market. The transmission between RMB exchange rate and Chinese stock price is possible. The successive introduction of various reform measures and the occurrence of international financial crisis have also resulted in a certain degree of linkage between exchange rate and stock price. Impact... in this context, This paper studies the linkage between RMB exchange rate and Chinese stock price. This paper begins with the basic theory of the linkage of exchange rate and stock price and the theory of transmission mechanism between them, and discusses the transmission problem of exchange rate and stock price qualitatively from the angles of current account and capital and financial account. In this paper, a series of models are constructed to quantitatively analyze the correlation and transmission mechanism between exchange rate and stock price. The research is divided into two parts: RMB exchange rate, Chinese stock price linkage and transmission mechanism. In the part of linkage research, this paper mainly studies the cointegration relationship, causality and volatility spillover effect between RMB exchange rate and Chinese stock price. In the part of conduction mechanism, it focuses on the current account and capital and financial project transmission channel variables. The final part of this paper is conclusions and policy recommendations. The results of the study show that the relationship between stock price and exchange rate is different before and after the subprime mortgage crisis. This paper explains the results of the empirical research. This part mainly explains the correlation between RMB exchange rate and Chinese stock price before and after the sub-commodity crisis, as well as the reason why the transmission mechanism is different. That is, different transmission mechanisms play a dominant role at this stage, resulting in inconsistent correlation. After that, this paper puts forward the final conclusions and policy recommendations.
【學位授予單位】：廣東商學院
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.6;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1495528