本文關鍵詞： 制度環(huán)境 地方政府干預 公司治理 募資變更　出處：《管理世界》2011年05期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文從制度環(huán)境、地方政府干預及公司治理角度出發(fā),以2001～2005年A股IPO的上市公司為樣本,實證檢驗三者對募資變更的影響。研究發(fā)現(xiàn),較好的公司治理在非國企中能有效降低募資變更幾率,支持公司戰(zhàn)略;在地方國企中只對損失性變更起到"防火墻"作用;在央企組中只有地方負擔較輕時才對損失性變更起作用。由于"逆向軟預算約束"動機的存在,較強的地方政府干預能導致地方國企中的損失性變更,但其在非國企中的影響受制度環(huán)境制約。發(fā)達的制度環(huán)境能抑制非國企的補償性變更,但無法有效約束損失性變更。本研究從地方政府干預及制度環(huán)境角度揭示了IPO募資變更的部分原因,為我們正確認識募資變更及制定相關監(jiān)管政策提供了一個新的視角。
[Abstract]:From the perspective of institutional environment, local government intervention and corporate governance, this paper takes A share IPO listed companies from 2001 to 2005 as a sample to empirically test the impact of the three on the change of capital raising. Better corporate governance in non-state-owned enterprises can effectively reduce the probability of capital raising change, support the company strategy; In the local state-owned enterprises, only the loss of changes play a "firewall" role; In the group of central enterprises, only when the local burden is lighter, can the loss change be affected. Due to the existence of the motivation of "contrarian soft budget constraint", strong local government intervention can lead to the loss change in the local state-owned enterprises. But its influence in the non-state-owned enterprises is restricted by the institutional environment. The developed institutional environment can restrain the compensatory changes of the non-state-owned enterprises. However, it can not effectively restrain the loss of change. This study reveals some reasons for the change of IPO funding from the perspective of local government intervention and institutional environment. It provides a new perspective for us to understand the change of fund-raising and formulate relevant regulatory policies.
【作者單位】： 南開大學公司治理研究中心/商學院;
【基金】：國家社科基金重大項目(10ZD&035) 自然科學基金面上項目(70872050) 教育部人文社科重點研究基地重大項目(10JJD630001)資助
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 我國目前實行的證券發(fā)行制度是“核準制”,公司首次公開發(fā)行(IPO)必須先經過主承銷商對其一年的培訓輔導才能提交申請,通過證監(jiān)會發(fā)審委審核批準之后方能正式發(fā)行,申請通過率為70%一80%左右。我國的IPo是以項目的形式進行股權融資,所募得資金專款專用。募資投資項目

【參考文獻】

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本文編號：1479915