發(fā)布時(shí)間：2018-01-31 20:19

  本文關(guān)鍵詞： 制度環(huán)境 地方政府干預(yù) 公司治理 募資變更　出處：《管理世界》2011年05期 　論文類(lèi)型：期刊論文

【摘要】：本文從制度環(huán)境、地方政府干預(yù)及公司治理角度出發(fā),以2001～2005年A股IPO的上市公司為樣本,實(shí)證檢驗(yàn)三者對(duì)募資變更的影響。研究發(fā)現(xiàn),較好的公司治理在非國(guó)企中能有效降低募資變更幾率,支持公司戰(zhàn)略;在地方國(guó)企中只對(duì)損失性變更起到"防火墻"作用;在央企組中只有地方負(fù)擔(dān)較輕時(shí)才對(duì)損失性變更起作用。由于"逆向軟預(yù)算約束"動(dòng)機(jī)的存在,較強(qiáng)的地方政府干預(yù)能導(dǎo)致地方國(guó)企中的損失性變更,但其在非國(guó)企中的影響受制度環(huán)境制約。發(fā)達(dá)的制度環(huán)境能抑制非國(guó)企的補(bǔ)償性變更,但無(wú)法有效約束損失性變更。本研究從地方政府干預(yù)及制度環(huán)境角度揭示了IPO募資變更的部分原因,為我們正確認(rèn)識(shí)募資變更及制定相關(guān)監(jiān)管政策提供了一個(gè)新的視角。
[Abstract]:From the perspective of institutional environment, local government intervention and corporate governance, this paper takes A share IPO listed companies from 2001 to 2005 as a sample to empirically test the impact of the three on the change of capital raising. Better corporate governance in non-state-owned enterprises can effectively reduce the probability of capital raising change, support the company strategy; In the local state-owned enterprises, only the loss of changes play a "firewall" role; In the group of central enterprises, only when the local burden is lighter, can the loss change be affected. Due to the existence of the motivation of "contrarian soft budget constraint", strong local government intervention can lead to the loss change in the local state-owned enterprises. But its influence in the non-state-owned enterprises is restricted by the institutional environment. The developed institutional environment can restrain the compensatory changes of the non-state-owned enterprises. However, it can not effectively restrain the loss of change. This study reveals some reasons for the change of IPO funding from the perspective of local government intervention and institutional environment. It provides a new perspective for us to understand the change of fund-raising and formulate relevant regulatory policies.
【作者單位】： 南開(kāi)大學(xué)公司治理研究中心/商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目(10ZD&035) 自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(70872050) 教育部人文社科重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目(10JJD630001)資助
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言 我國(guó)目前實(shí)行的證券發(fā)行制度是“核準(zhǔn)制”,公司首次公開(kāi)發(fā)行(IPO)必須先經(jīng)過(guò)主承銷(xiāo)商對(duì)其一年的培訓(xùn)輔導(dǎo)才能提交申請(qǐng),通過(guò)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核批準(zhǔn)之后方能正式發(fā)行,申請(qǐng)通過(guò)率為70%一80%左右。我國(guó)的IPo是以項(xiàng)目的形式進(jìn)行股權(quán)融資,所募得資金專(zhuān)款專(zhuān)用。募資投資項(xiàng)目

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 肖珉;;法的建立、法的實(shí)施與權(quán)益資本成本[J];中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì);2008年03期

2 田偉;;考慮地方政府因素的企業(yè)決策模型——基于企業(yè)微觀視角的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象解讀[J];管理世界;2007年05期

3 程仲鳴;夏新平;余明桂;;政府干預(yù)、金字塔結(jié)構(gòu)與地方國(guó)有上市公司投資[J];管理世界;2008年09期

4 馮天麗;井潤(rùn)田;;制度環(huán)境與私營(yíng)企業(yè)家政治聯(lián)系意愿的實(shí)證研究[J];管理世界;2009年08期

5 鐘海燕;冉茂盛;文守遜;;政府干預(yù)、內(nèi)部人控制與公司投資[J];管理世界;2010年07期

6 陳文斌;陳超;;新股上市后盈利能力下滑及募集資金使用分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2007年04期

7 楊燦明;地方政府行為與區(qū)域市場(chǎng)結(jié)構(gòu)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年11期

8 劉芍佳,孫霈,劉乃全;終極產(chǎn)權(quán)論、股權(quán)結(jié)構(gòu)及公司績(jī)效[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年04期

9 王小魯,樊綱;中國(guó)地區(qū)差距的變動(dòng)趨勢(shì)和影響因素[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年01期

10 劉少波,戴文慧;我國(guó)上市公司募集資金投向變更研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年05期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 董屹;中國(guó)上市公司募資變更行為研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 金志云;;雙重激勵(lì)下的地方政府間競(jìng)爭(zhēng)行為的博弈分析——以投資支出競(jìng)爭(zhēng)為例[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年02期

2 李剛;賈威;潘浩敏;;地區(qū)差異、收斂路徑和經(jīng)濟(jì)政策[J];安徽大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2009年02期

3 田薇;;市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的互動(dòng)關(guān)系[J];安徽農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年01期

4 宣丹妮;;民企與政府關(guān)系扭曲誘因剖析[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2006年03期

5 李停;;皖江城市帶承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)際合作障礙——基于晉升博弈分析視角[J];安徽師范大學(xué)學(xué)報(bào)(人文社會(huì)科學(xué)版);2010年06期

6 李致平,董梅生,肖轉(zhuǎn)喬;公司治理結(jié)構(gòu)的內(nèi)部機(jī)制與績(jī)效的關(guān)系[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年06期

7 洪敏;上市公司經(jīng)營(yíng)者有效財(cái)務(wù)激勵(lì)約束機(jī)制的構(gòu)建[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年05期

8 董梅生;;美國(guó)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)與公司治理[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年03期

9 沈維成;;資本結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績(jī)效[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2008年04期

10 董梅生;洪功翔;;董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)薪酬差距與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[J];安徽工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 沈琴琴;張艷華;郭宇強(qiáng);;人力資本對(duì)城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)分析[A];區(qū)域人才開(kāi)發(fā)的理論與實(shí)踐——港澳臺(tái)大陸人才論壇暨2008年中華人力資源研究會(huì)年會(huì)論文集[C];2008年

2 陳濤;李廉水;;江蘇省不同區(qū)域間高校、科研院所科技人員收入差距分析——以無(wú)錫市、泰州市、連云港市三個(gè)典型城市為例[A];區(qū)域人才開(kāi)發(fā)的理論與實(shí)踐——港澳臺(tái)大陸人才論壇暨2008年中華人力資源研究會(huì)年會(huì)論文集[C];2008年

3 李曉佳;;對(duì)中國(guó)地(市)管縣體制的理論探討——一個(gè)兩地區(qū)、兩級(jí)政府模型[A];2005中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第一部分）[C];2005年

4 聶輝華;;取消農(nóng)業(yè)稅對(duì)鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府不同行為的影響：一個(gè)多任務(wù)委托代理分析框架[A];2005中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第一部分）[C];2005年

5 鄭志剛;;經(jīng)理人掠奪視角的薪酬合約設(shè)計(jì)：承諾價(jià)值和外部法律環(huán)境的影響[A];2005中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第一部分）[C];2005年

6 聶輝華;李金波;;政企合謀與最優(yōu)懲罰機(jī)制[A];2005中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第二部分）[C];2005年

7 王常雄;;二元農(nóng)地產(chǎn)權(quán)、地方政府過(guò)分掠奪與失地農(nóng)民策略性反應(yīng)[A];中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2006年

8 文雁兵;張旭昆;;制度變遷、政府行為與經(jīng)濟(jì)空間聚集:基于Hall and Jones“社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施”的C-P-I空間模型[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

9 王鳳榮;任萌;張富森;;政府干預(yù)、治理環(huán)境與公司控制權(quán)市場(chǎng)的有效性——基于地方國(guó)有上市公司并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];2010年（第十屆）中國(guó)制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)論文集[C];2010年

10 鄭筱婷;王s，

本文編號(hào)：1479915