本文關(guān)鍵詞： 資本結(jié)構(gòu) 調(diào)整速度 區(qū)域差異　出處：《金融研究》2011年07期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：在經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡,區(qū)域間存在顯著差異的大國(guó)經(jīng)濟(jì)中,公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是否存在區(qū)域差異?宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響如何?本文選用2000～2009年中國(guó)滬深A(yù)股的783家上市公司為樣本,通過(guò)分區(qū)域面板數(shù)據(jù)回歸以及廣義線性模型(GLM)的logit最大似然估計(jì)(logit QMLE)兩種實(shí)證方法的估計(jì)結(jié)果均表明:中國(guó)各區(qū)域上市公司資本結(jié)構(gòu)不僅受公司自身變量的影響,還受GDP實(shí)際增速的影響,資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整速度在地區(qū)之間存在顯著差異,東部地區(qū)公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整速度最快。
[Abstract]:Are there regional differences in the adjustment of corporate capital structure in large economies with unbalanced economic development and significant regional differences? What is the impact of the macroeconomic environment? This paper selects 783 listed companies of Shanghai and Shenzhen A shares in China from 2000 to 2009 as samples. Logit QMLE-based logit maximum likelihood estimation based on subregional panel data regression and generalized linear model (GLM). The results of the two empirical methods show that the capital structure of listed companies in different regions of China is not only influenced by the company's own variables. Under the influence of the actual growth rate of GDP, there are significant differences in the speed of capital structure adjustment among different regions, and the speed of capital structure adjustment is the fastest in the eastern region.
【作者單位】： 華東理工大學(xué)商學(xué)院;匯添富基金管理有限公司;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金(70663008)的資助
【分類號(hào)】：F224;F275;F832.51
【正文快照】： 一、引言20世紀(jì)50年代后期的MM資本結(jié)構(gòu)理論告訴我們，在完美市場(chǎng)假設(shè)下企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)。但是在現(xiàn)實(shí)世界中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)既由內(nèi)部因素決定，也受外部環(huán)境的影響。特別是在突發(fā)事件的沖擊下，上市公司會(huì)被動(dòng)地調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)，此時(shí)資本結(jié)構(gòu)可能會(huì)偏離其最優(yōu)資本

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 童勇;資本結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)調(diào)整和影響因素[J];財(cái)經(jīng)研究;2004年10期

2 孔愛(ài)國(guó),薛光煜;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整能力的實(shí)證研究[J];復(fù)旦學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年04期

3 郭鵬飛,孫培源;資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)特征:基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年05期

4 王正位;趙冬青;朱武祥;;資本市場(chǎng)磨擦與資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[J];金融研究;2007年06期

5 趙冬青;朱武祥;;上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素經(jīng)驗(yàn)研究[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2006年02期

6 顧乃康,楊濤;股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響的實(shí)證研究[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2004年01期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張?zhí)忑?任金政;;農(nóng)業(yè)類上市公司資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值間關(guān)系的實(shí)證研究[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2009年31期

2 楊小燕;王建穩(wěn);;股票收益率的行業(yè)效應(yīng)分析[J];北方工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào);2008年03期

3 趙黎明,黃衛(wèi)華;資本結(jié)構(gòu)行業(yè)特征的列聯(lián)表檢驗(yàn)[J];北京科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2005年02期

4 張秀武;胡日東;蔣燕;;我國(guó)民營(yíng)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析[J];商業(yè)研究;2006年21期

5 何小楊;;盈余管理與企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)[J];商業(yè)研究;2011年05期

6 趙海龍;趙海利;;資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)盈利能力的實(shí)證研究——來(lái)自房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2005年06期

7 樊鑫;李紅梅;;煤炭類上市公司融資方式優(yōu)序行為實(shí)證研究[J];山東工商學(xué)院學(xué)報(bào);2011年06期

8 張惠;;紡織服裝上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析[J];中國(guó)城市經(jīng)濟(jì);2011年17期

9 吳芬芬;;用數(shù)學(xué)方法分析會(huì)計(jì)現(xiàn)象[J];成功(教育);2011年03期

10 徐華;我國(guó)壽險(xiǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2005年06期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 周建偉;;中國(guó)上市公司股權(quán)性融資與EVA關(guān)系的實(shí)證分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

2 于蔚;錢(qián)彥敏;;轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中宏觀沖擊如何影響資本結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)調(diào)整?——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];2009年全國(guó)博士生學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2009年

3 張敦力;趙純祥;;公司治理對(duì)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響——一項(xiàng)經(jīng)驗(yàn)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下）[C];2005年

4 納鵬杰;納超洪;;產(chǎn)品市場(chǎng)、資本結(jié)構(gòu)與公司戰(zhàn)略[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

5 屈耀輝;;中國(guó)上市公司趨向及背離最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的行為——基于雙向隨機(jī)效應(yīng)probit模型的經(jīng)驗(yàn)分析[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

6 譚利;麥文琴;;民營(yíng)企業(yè)稅盾價(jià)值對(duì)負(fù)債融資的影響研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 王治;;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)選擇的影響——理論與實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

8 顧乃康;陳輝;;股票流動(dòng)性與公司資本結(jié)構(gòu)[A];第三屆（2008）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)論文集[C];2008年

9 薛有志;劉素;紀(jì)鑫;;中國(guó)上市公司多元化行業(yè)特征的實(shí)證研究[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——組織與戰(zhàn)略分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

10 劉端;周有德;陳收;;資本結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效影響的行業(yè)差異[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王玉冬;高新技術(shù)企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)模式與機(jī)制研究[D];哈爾濱理工大學(xué);2010年

2 張嶺松;資本結(jié)構(gòu)與公司治理機(jī)制研究[D];南京大學(xué);2010年

3 李鋼;準(zhǔn)金融控股企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展及其破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制與處置研究[D];電子科技大學(xué);2011年

4 金文輝;我國(guó)房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

5 馬巾英;我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];湖南農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

6 湯志強(qiáng);股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)性的研究[D];天津大學(xué);2010年

7 周軍;資本結(jié)構(gòu)對(duì)上市公司并購(gòu)中代理問(wèn)題的影響研究[D];天津大學(xué);2010年

8 焦瑞新;我國(guó)上市公司現(xiàn)金流持有及風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D];天津大學(xué);2009年

9 余景選;中國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2011年

10 孫慧敏;組織環(huán)境因素與上市公司績(jī)效的關(guān)聯(lián)性研究[D];武漢大學(xué);2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王波;基于灰色關(guān)聯(lián)度高技術(shù)中小企業(yè)融資方式研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2010年

2 艾輝;金字塔結(jié)構(gòu)下家族上市企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學(xué);2010年

3 趙紅霞;旅游上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)研究[D];大連理工大學(xué);2010年

4 范艷芳;我國(guó)高新技術(shù)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

5 王平方;基于部分動(dòng)態(tài)調(diào)整模型的我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

6 王霞;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素分析[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

7 錢(qián)雪;中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析[D];江南大學(xué);2010年

8 曹一楠;遼寧省上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素實(shí)證分析[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

9 王英維;資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

10 李金珂;中國(guó)鋼鐵行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳小悅，，李晨;上海股市的收益與資本結(jié)構(gòu)關(guān)系實(shí)證研究[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);1995年01期

2 王娟,楊鳳林;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的最新研究[J];國(guó)際金融研究;2002年08期

3 叢春霞;我國(guó)上市公司董事會(huì)設(shè)置與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的實(shí)證研究[J];管理世界;2004年11期

4 田利輝;;國(guó)有產(chǎn)權(quán)、預(yù)算軟約束和中國(guó)上市公司杠桿治理[J];管理世界;2005年07期

5 黃貴海;宋敏;;資本結(jié)構(gòu)的決定因素——來(lái)自中國(guó)的證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)(季刊);2004年01期

6 陳曉,江東;股權(quán)多元化、公司業(yè)績(jī)與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性[J];經(jīng)濟(jì)研究;2000年08期

7 黃少安,張崗;中國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2001年11期

8 徐曉東,陳小悅;第一大股東對(duì)公司治理、企業(yè)業(yè)績(jī)的影響分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年02期

9 趙蒲,孫愛(ài)英;產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、非理性行為、公司治理與最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)——現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論發(fā)展趨勢(shì)及理論前沿綜述[J];經(jīng)濟(jì)研究;2003年06期

10 于東智,池國(guó)華;董事會(huì)規(guī)模、穩(wěn)定性與公司績(jī)效:理論與經(jīng)驗(yàn)分析[J];經(jīng)濟(jì)研究;2004年04期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 洪藝s

本文編號(hào)：1476752