本文關(guān)鍵詞： 債務(wù)抵押債券 KMV模型 Copula函數(shù) 合理信用價差　出處：《廣東金融學院學報》2011年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：利用KMV模型估算出各債務(wù)人的違約概率,并用Copula函數(shù)分別估算出債務(wù)人之間的違約相關(guān)系數(shù),模擬出各債務(wù)人的違約時點,在此基礎(chǔ)上對債務(wù)抵押債券各系列進行定價;進一步應(yīng)用Gaussian Copula和Student-t Copula對中國金融市場上發(fā)行的信貸抵押債券08招元一期產(chǎn)品各系列價差進行實證研究,結(jié)果發(fā)現(xiàn)兩種Copula方法在估計優(yōu)先A1級系列與B級系列時出現(xiàn)低估現(xiàn)象,而在估計優(yōu)先A2級時出現(xiàn)高估;但一般都在5個基點的可接受誤差范圍之內(nèi)。這表明該方法可以應(yīng)用于信貸資產(chǎn)支持證券的定價,并可對高收益級的到期收益率進行估計。
[Abstract]:The default probability of each debtor is estimated by KMV model, and the correlation coefficient of default between debtors is estimated by Copula function, and the default time point of each debtor is simulated. On this basis, the series of collateralized debt obligations are priced; Further application of Gaussian Copula and Student-t. Copula conducts an empirical study on the spread of each series of credit mortgage bonds issued in China's financial market. The results show that the two Copula methods underestimate the priority A1 and B series, but overestimate the A2 priority. However, it is generally within the acceptable error range of 5 basis points, which indicates that this method can be applied to the pricing of credit asset-backed securities and estimate the maturity yield of high yield level.
【作者單位】： 江西財經(jīng)大學金融與統(tǒng)計學院;華南理工大學工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金項目(70861003,71071057,70825005) 教育部人文社會科學一般項目(09YJA790092) 江西省教育廳科技計劃項目(GJJ10427)、江西省教育廳教改一般項目(JXJG-09-3-20)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言債務(wù)抵押債券(CDO)是將資產(chǎn)證券化(ABS)技術(shù)應(yīng)用于信用風險管理上的一種金融衍生產(chǎn)品。依資產(chǎn)池內(nèi)不同資產(chǎn)類型構(gòu)成區(qū)分,CDO又可分為抵押債券憑證(CBO)和抵押貸款憑證(CLO)。前者的基礎(chǔ)資產(chǎn)池一般由債券組成;后者基礎(chǔ)資產(chǎn)池絕大部分為銀行貸款債權(quán)。近年來,CDO發(fā)行總

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1475138