本文關(guān)鍵詞： 開放式基金 投資風(fēng)格 風(fēng)格變換 Gruber模型　出處：《復(fù)旦大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：自2001年我國第一只開放式基金成立以來,我國開放式基金業(yè)飛速發(fā)展,并業(yè)已成為我國投資基金業(yè)的主流。隨著中國證券市場的不斷成熟,市場環(huán)境也日趨復(fù)雜,當(dāng)投資者不具備投研能力進(jìn)行投資時,將資金交給合乎自己風(fēng)險偏好的開放式基金打理,不失為一種資產(chǎn)增值的好手段。而基金的風(fēng)格則是投資者判斷是否適合自己需求的一大標(biāo)準(zhǔn)。 通常基金的募集契約書中都會標(biāo)注其投資目的和范圍,同時,基金的名稱也會給投資者帶來一定的影響,這兩點構(gòu)成了基金的名義風(fēng)格。但是很多基金的投資風(fēng)格在現(xiàn)實操作中發(fā)生了變化,這為基金投資者的決策帶來了一定的難度。因此,研究如何正確判斷基金風(fēng)格,了解基金風(fēng)格變化的原因及其與基金業(yè)績之間的關(guān)系,具有一定的現(xiàn)實意義。 首先,本文簡要的介紹了中國基金業(yè)的發(fā)展及開放式基金的特點。隨后本文列舉了現(xiàn)有基金投資風(fēng)格的定義,并提供了本文對基金投資風(fēng)格的定義,介紹了現(xiàn)在常用的基金風(fēng)格分類手段。 然后,本文分析了現(xiàn)有投資風(fēng)格判斷方法的優(yōu)缺點,挑選Gruber回歸模型作為本文的實證研究手段。實證發(fā)現(xiàn),基金投資風(fēng)格趨同于大盤成長型,風(fēng)格變化現(xiàn)象嚴(yán)重,且與市場波動情況呈正相關(guān)。同時,我們也發(fā)現(xiàn)基金風(fēng)格的變化并不能為基金帶來超過行業(yè)水平的收益率。 最后,本文討論了影響基金風(fēng)格變化與趨同的因素,本文認(rèn)為基金投資風(fēng)格變化現(xiàn)象受中國市場發(fā)展?fàn)顩r、投資者的投資理能力以及基金管理者的業(yè)績壓力影響較大。
[Abstract]:Since the establishment of the first open-end fund in 2001, China's open-end fund industry has developed rapidly and has become the mainstream of China's investment fund industry. The market environment is becoming more and more complex, when investors do not have the ability to invest in research, the funds will be in line with their own risk appetite of open-end funds to take care of. It is a good way to increase the value of assets, and the style of funds is a big criterion for investors to judge whether they are fit for their own needs. Usually, the purpose and scope of the fund's investment are indicated in the contract of raising the fund. At the same time, the name of the fund will also bring some influence to the investors. These two points constitute the nominal style of the fund. However, the investment style of many funds has changed in the actual operation, which brings some difficulty to the decision-making of the fund investors. It is of practical significance to study how to judge the fund style correctly, to understand the reason of the fund style change and the relationship between the fund style and the fund performance. First of all, this paper briefly introduces the development of the Chinese fund industry and the characteristics of open-end funds. Then, this paper lists the definition of the existing fund investment style, and provides the definition of the fund investment style in this paper. This paper introduces the current commonly used fund style classification methods. Then, this paper analyzes the advantages and disadvantages of the existing investment style judgment methods, and selects the Gruber regression model as the empirical research means. At the same time, we also find that the change of fund style can not bring the fund more than the industry level of return. Finally, this paper discusses the factors that influence the change and convergence of fund style. This paper holds that the phenomenon of fund investment style change is affected by the development of Chinese market. The investor's investment management ability and the fund manager's performance pressure influence is bigger.
【學(xué)位授予單位】：復(fù)旦大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

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本文編號：1460389