本文關(guān)鍵詞：投資者有限關(guān)注與信息解讀　出處：《金融研究》2011年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文以投資者在不同周期階段中有差異的關(guān)注程度作為切入點(diǎn),基于認(rèn)知心理學(xué)中的"有限關(guān)注"理論,以投資者的立即反應(yīng)和滯后反應(yīng)為標(biāo)桿,考察了投資者關(guān)注程度對其解讀信息能力的影響。本文發(fā)現(xiàn),當(dāng)投資者關(guān)注程度不足時(shí),對信息的即時(shí)解讀效率降低,解讀滯后增加;反之,當(dāng)關(guān)注程度增加時(shí),即時(shí)解讀效率提高,解讀滯后減少。投資者關(guān)注程度所影響的僅僅是信息傳播和解讀的效率,從長期來看,不會影響信息傳播和解讀的效果。另外,投資者關(guān)注在股市周期的不同階段會出現(xiàn)有差異的波動,與熊市階段相比,關(guān)注程度對于信息解讀的影響作用在牛市階段會得到進(jìn)一步放大。同時(shí),新準(zhǔn)則的采用增強(qiáng)了投資者對于信息的理解,提高了信息在市場中的傳播速度,資本市場效率得到顯著增加。
[Abstract]:Based on the theory of "limited concern" in cognitive psychology, this paper takes the investor's immediate reaction and lag response as the benchmark. This paper examines the influence of investors' attention on their ability to interpret information. It is found that when investors' attention is insufficient, the efficiency of immediate interpretation of information decreases and the interpretation lags behind. On the contrary, when the degree of concern increases, the efficiency of immediate interpretation increases and the reading lag decreases. Investors' attention only affects the efficiency of information dissemination and interpretation, in the long run. It does not affect the effect of information dissemination and interpretation. In addition, investors are concerned that there will be different fluctuations in different stages of the stock market cycle, compared with the bear market stage. The effect of attention on information interpretation will be further amplified in the bull market. At the same time, the adoption of the new guidelines enhances investors' understanding of information and improves the speed of information dissemination in the market. Capital market efficiency has increased significantly.
【作者單位】： 中國金融期貨交易所;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)與財(cái)務(wù)研究院;
【分類號】：F832.48;F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言信息及其傳播效率是資本市場實(shí)現(xiàn)其“晴雨表”功能和有效配置資源的重要保證之一。由于投資者關(guān)注程度的變化所導(dǎo)致的理解和認(rèn)知能力的差異會對其解讀信息的效率產(chǎn)生怎樣的影響是本文要考察的重點(diǎn)。投資者并不能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行正確的解讀，盈余公告后漂移現(xiàn)象即是明證。

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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7 勞蘭s，

本文編號：1414987