本文關(guān)鍵詞：IPO模式與效率的博弈分析　出處：《科研管理》2011年12期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： IPO模式 資源配置效率 機(jī)制設(shè)計(jì) 激勵(lì)約束 博弈分析

【摘要】：IPO效率一直是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)問題,但沒有IPO模式與效率關(guān)系的專門研究。文獻(xiàn)資料顯示I,PO本質(zhì)是一種制度的安排,是一種博弈現(xiàn)象。通過分析IPO模式演化歷程的特點(diǎn),結(jié)合我國股市情況,提出基于IPO模式中散戶數(shù)量與效率對(duì)應(yīng)關(guān)系展開博弈研究的新思路,根據(jù)參與約束、激勵(lì)約束的條件,建立理論模型,展開博弈分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn):完全排除散戶的IPO模式效率最差;散戶完全參與的IPO模式具有pareto最佳效率;散戶有限參與的IPO模式效率介于這兩者之間。依據(jù)博弈分析結(jié)論,為從體制上保障IPO模式的效率,提出消除承銷商等中間環(huán)節(jié),建立上市公司與投資者直接溝通的市場(chǎng)化機(jī)制構(gòu)想。
[Abstract]:IPO efficiency has always been a hot issue in academic circles, but there is no special research on the relationship between IPO model and efficiency. The literature shows that Impo is essentially a kind of institutional arrangement. It is a game phenomenon. By analyzing the characteristics of the evolution of the IPO model and combining the stock market situation in China, a new idea of game research based on the relationship between the number of retail investors and the efficiency in the IPO model is put forward. According to the conditions of participation constraint and incentive constraint, the theoretical model is established and the game analysis is carried out. The results show that the efficiency of IPO mode is the worst; The full participation of retail investors in the IPO model has the best efficiency of pareto; The efficiency of the IPO model with limited participation of retail investors is between the two. According to the conclusion of game analysis, in order to ensure the efficiency of IPO mode from the system, it is proposed to eliminate the intermediate links such as underwriters. To establish a market-oriented mechanism of direct communication between listed companies and investors.
【作者單位】： 浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院數(shù)學(xué)與統(tǒng)計(jì)學(xué)院;
【基金】：教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目《基于影子價(jià)格非線性推斷視角的股市泡沫計(jì)量及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制研究》,項(xiàng)目編號(hào):08JA790118,起止時(shí)間:2009.1-2011.12)
【分類號(hào)】：F832.51;F224.32
【正文快照】： 1引言截止2010年底,滬市、深市股票發(fā)行速度分別為43.5只/年、56.35只/年,而2004年開市的中小板為80.5只/年,2009年10月才開市的創(chuàng)業(yè)板為151只/年[1],可見,我國的IPO空前提速;另一方面,隨著股改工作的基本結(jié)束I,PO長期囤積的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及市場(chǎng)化問題已經(jīng)成為股市亟待解決的主

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前6條

1 周孝華;趙煒科;劉星;;我國股票發(fā)行審批制與核準(zhǔn)制下IPO定價(jià)效率的比較研究[J];管理世界;2006年11期

2 邵新建;巫和懋;;中國IPO中的機(jī)構(gòu)投資者配售、鎖定制度研究[J];管理世界;2009年10期

3 陳祥有;;主承銷商聲譽(yù)與IPO公司持續(xù)督導(dǎo)期間信息披露質(zhì)量——來自深交所的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)家;2009年12期

4 劉煜輝,熊鵬;股權(quán)分置、政府管制和中國IPO抑價(jià)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

5 徐浩萍;陳欣;陳超;;國有企業(yè)IPO發(fā)行折價(jià):基于政策信號(hào)理論的解釋[J];金融研究;2009年10期

6 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險(xiǎn)和新股發(fā)行的超額抑價(jià)[J];金融研究;2010年04期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 嚴(yán)小洋;;IPO中的價(jià)格管制及其后果[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2008年06期

2 明儀皓;劉迅;;全流通前后中小企業(yè)板IPO抑價(jià)因素的比較分析[J];成都大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2010年01期

3 喬磊;;創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)問題研究——基于信息不對(duì)稱視角[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2012年04期

4 盧美玲;;我國商業(yè)銀行A股IPO抑價(jià)問題分析[J];中國城市經(jīng)濟(jì);2012年02期

5 李曜;張子煒;;私募股權(quán)、天使資本對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)IPO抑價(jià)的不同影響[J];財(cái)經(jīng)研究;2011年08期

6 趙倩;;股權(quán)結(jié)構(gòu)與IPO抑價(jià)關(guān)系實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2009年18期

7 洪禮旺;;基于股改視角的IPO抑價(jià)研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年09期

8 和楠;樊慧莉;;股權(quán)分置改革前后我國IPO抑價(jià)實(shí)證分析研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年27期

9 王合喜;王琨;崔繼紅;;股票上市首日交易行為和監(jiān)管政策效應(yīng)研究——來自中小企業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)[J];財(cái)會(huì)通訊;2011年21期

10 馮麗霞;代楊楊;;內(nèi)部資本市場(chǎng)緩解融資約束的實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)月刊;2009年12期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險(xiǎn)和新股發(fā)行的超額抑價(jià)[A];2005中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會(huì)精選論文（第一部分）[C];2005年

2 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價(jià):從公司治理角度的實(shí)證研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

3 李焰;張寧;;集團(tuán)控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司融資約束程度——基于內(nèi)部資本市場(chǎng)理論的實(shí)證分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)成本分會(huì)2006年年會(huì)暨第19次理論研討會(huì)論文集（下）[C];2006年

4 王化成;佟巖;盧闖;劉亭立;黎來芳;;關(guān)于開展我國財(cái)務(wù)管理理論研究的若干建議[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2006年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（下冊(cè)）[C];2006年

5 賀炎林;張浩森;馬銳敏;;IPO抑價(jià)和市場(chǎng)化程度—基于中國東西部上市公司的比較研究[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2011學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

6 陳e，

本文編號(hào)：1410605