本文關(guān)鍵詞：羊群行為的疊加及其市場(chǎng)影響——基于證券分析師與機(jī)構(gòu)投資者行為的實(shí)證研究　出處：《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2011年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文以證券分析師評(píng)級(jí)調(diào)整事件為研究對(duì)象,通過對(duì)2005年1月到2010年6月期間3222個(gè)樣本的研究發(fā)現(xiàn),我國證券分析師的評(píng)級(jí)調(diào)整行為存在明顯的羊群行為。在此基礎(chǔ)上,本文構(gòu)建"修正羊群行為指標(biāo)",運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型研究發(fā)現(xiàn):證券分析師評(píng)級(jí)調(diào)整對(duì)證券投資基金的羊群行為具有顯著影響,且證券分析師的羊群行為會(huì)進(jìn)一步加劇機(jī)構(gòu)投資者的羊群行為。在實(shí)證研究基礎(chǔ)上,本文研究認(rèn)為證券分析師和機(jī)構(gòu)投資者羊群行為的疊加會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)性、可能導(dǎo)致流動(dòng)性枯竭,容易引發(fā)市場(chǎng)信息阻塞、定價(jià)效率低下甚至引發(fā)資產(chǎn)泡沫,論文的最后對(duì)我國導(dǎo)致羊群行為疊加的相關(guān)誘發(fā)原因及其相應(yīng)的治理機(jī)制進(jìn)行分析和探討。
[Abstract]:Based on the empirical research , we find that the superposition of securities analysts and institutional investors ' herd behavior can increase market volatility , which may lead to market information congestion , low pricing efficiency and even trigger asset bubbles .

【作者單位】： 廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“金融部門的利益沖突、自我膨脹及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響:理論與實(shí)證”(批準(zhǔn)號(hào)71103150)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、問題提出一直以來,占據(jù)市場(chǎng)主體的個(gè)人投資者的非理性投資行為被認(rèn)定是導(dǎo)致中國股票市場(chǎng)非理性和波動(dòng)劇烈的主要根源。2005年底以來,機(jī)構(gòu)投資者的跨越式發(fā)展帶動(dòng)了證券分析師行業(yè)的急劇擴(kuò)張。Kyle(1985),Holden and Subrahmanyam(1992),Foster and Viswanathan(1993)等學(xué)

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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2 季真貞;機(jī)構(gòu)投資者發(fā)展及羊群行為實(shí)證研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2010年

3 石穎;中國機(jī)構(gòu)投資者證券投資行為研究[D];山東大學(xué);2007年

4 王田;機(jī)構(gòu)投資者對(duì)我國A股市場(chǎng)穩(wěn)定性影響的實(shí)證研究[D];四川大學(xué);2007年

5 王為楨;機(jī)構(gòu)投資者行為及其對(duì)股價(jià)影響的實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2008年

6 馮曉斌;我國開放式基金投資者羊群行為實(shí)證研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

7 孫靖北;我國基金羊群行為對(duì)股價(jià)波動(dòng)影響研究[D];西北大學(xué);2010年

8 陳延偉;中國證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的投資行為分析[D];湖南大學(xué);2005年

9 譚河業(yè);中國證券投資者跟隨明星基金操作的羊群行為的研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

10 甄文真;基于羊群行為商業(yè)銀行信貸傳導(dǎo)效應(yīng)研究[D];廣東商學(xué)院;2011年

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本文編號(hào)：1400245