本文關(guān)鍵詞：H股指數(shù)期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)信息效率影響的實(shí)證研究——基于非線性Granger檢驗(yàn)　出處：《財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究》2011年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： H股指數(shù)期貨 現(xiàn)貨市場(chǎng) 信息效率 非線性Granger檢驗(yàn)

【摘要】：H股指數(shù)期貨作為與中國(guó)內(nèi)地股市關(guān)聯(lián)度最高的海外股指期貨,它對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響是觀察滬深300指數(shù)期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的重要窗口。本文基于混合分布假說(shuō),分別利用線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法與非線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法對(duì)H股指數(shù)期貨推出前后現(xiàn)貨市場(chǎng)內(nèi)部交易特征進(jìn)行研究。研究顯示:現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量與收益率之間不僅存在雙向非線性Granger因果關(guān)系,并且在股指期貨推出后,現(xiàn)貨市場(chǎng)交易量推動(dòng)價(jià)格波動(dòng)的能力更強(qiáng),由此表明H股指數(shù)期貨降低了現(xiàn)貨市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng),線性Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)方法則低估了交易量與收益率之間的內(nèi)在聯(lián)系。
[Abstract]:As an overseas stock index futures with the highest correlation with Chinese mainland stock market , the index futures of stock index futures is an important window to observe the effect of Shanghai - Shenzhen 300 index futures on the spot market . The research shows that there is not only two - way nonlinear causality test between the stock market transaction volume and the yield , but also the ability of the stock market transaction volume to push the price fluctuation before and after the stock index futures is pushed out .

【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用金融研究中心/金融學(xué)院;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)職業(yè)技術(shù)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(70671019;70871019;71072140) 教育部人文社會(huì)科學(xué)青年基金項(xiàng)目(09YJC630022) 遼寧省教育廳項(xiàng)目(2009A242) 教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才項(xiàng)目(NCET-06-0294) 遼寧省百千萬(wàn)人才項(xiàng)目([2008]179090) 國(guó)家留學(xué)基金項(xiàng)目(教外留[2010]1174) 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)社會(huì)與行為跨學(xué)科研究中心對(duì)外公開(kāi)招標(biāo)項(xiàng)目
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言證券市場(chǎng)信息效率的代表性理論之一是C lark[1]最早提出的混合分布假說(shuō)。該假說(shuō)認(rèn)為,價(jià)格波動(dòng)是由一個(gè)潛在的混合變量驅(qū)使的,該混合變量一般被假定為信息流速率,即每日信息到達(dá)市場(chǎng)的次數(shù),交易量可以看做信息變量的替代變量。此后,Harris和Raviv[2]利用市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 嚴(yán)敏;巴曙松;吳博;;我國(guó)股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與波動(dòng)溢出效應(yīng)[J];系統(tǒng)工程;2009年10期

2 涂志勇;郭明;;股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格影響的理論分析[J];金融研究;2008年10期

3 潘越;;基于非線性Granger因果檢驗(yàn)的股市間聯(lián)動(dòng)關(guān)系研究[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2008年09期

4 肖輝;鮑建平;吳沖鋒;;股指與股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)過(guò)程研究[J];系統(tǒng)工程學(xué)報(bào);2006年04期

5 肖輝,吳沖鋒;股指與股指期貨日內(nèi)互動(dòng)關(guān)系研究[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2004年05期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 鄭尊信;;非同步交易下的市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)——內(nèi)地市場(chǎng)與香港市場(chǎng)互動(dòng)關(guān)系研究[J];財(cái)經(jīng)科學(xué);2007年06期

2 劉鳳根;王曉芳;;股指期貨與股票市場(chǎng)波動(dòng)性關(guān)系的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)研究;2008年03期

3 汪冬華;歐陽(yáng)衛(wèi)平;Hayk Mkrtchyan;;股指期貨推出前后股市反應(yīng)的國(guó)際比較研究[J];國(guó)際金融研究;2009年04期

4 劉麗平;苗耕;;鋼材期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究——基于印度市場(chǎng)信息共享模型的分析[J];中國(guó)管理信息化;2009年21期

5 文先明;梁琳;黃亞雄;;股指期貨仿真交易與現(xiàn)貨相互引導(dǎo)關(guān)系[J];系統(tǒng)工程;2010年03期

6 王春峰;周嵐;房振明;張亞楠;;同行業(yè)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)的實(shí)證研究——基于知情交易假設(shè)下日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年02期

7 蔡向輝;楊嘉文;;股指期貨如何影響股市穩(wěn)定性?——對(duì)全球主要市場(chǎng)的三角度實(shí)證檢驗(yàn)[J];財(cái)貿(mào)研究;2010年03期

8 侯敏;;滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究[J];財(cái)會(huì)通訊;2010年32期

9 丁振;;股指期貨“15分鐘效應(yīng)”的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)師;2009年04期

10 田樹(shù)喜;;股指期貨開(kāi)發(fā)后的擠出效應(yīng)——基于H股期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)的實(shí)證分析[J];哈爾濱金融高等專(zhuān)科學(xué)校學(xué)報(bào);2007年04期

相關(guān)會(huì)議論文 前1條

1 姚榮輝;畢沙沙;;香港恒生指數(shù)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證分析[A];第九屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2007年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前9條

1 王文靜;金融時(shí)間序列的長(zhǎng)記憶特性及預(yù)測(cè)研究[D];天津大學(xué);2009年

2 林祥友;融資融券交易下的股指期貨市場(chǎng)功能研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

3 嚴(yán)敏;境內(nèi)外人民幣即遠(yuǎn)期市場(chǎng)間聯(lián)動(dòng)與定價(jià)權(quán)歸屬[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

4 呂永琦;商品期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)與投機(jī)泡沫研究[D];華中科技大學(xué);2010年

5 韓小龍;期轉(zhuǎn)現(xiàn)與中國(guó)商品期貨市場(chǎng)功能關(guān)系研究[D];天津大學(xué);2009年

6 李帥;新興市場(chǎng)股票指數(shù)期貨的定價(jià)效率與價(jià)格發(fā)現(xiàn)研究[D];天津大學(xué);2007年

7 潘婉彬;利率建模與模型估計(jì)[D];中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué);2006年

8 鄭尊信;股指期貨交易行為與現(xiàn)金結(jié)算價(jià)確定研究[D];上海交通大學(xué);2007年

9 趙繼光;中國(guó)期貨市場(chǎng)的功能研究[D];吉林大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 李更;股指期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)機(jī)制研究及風(fēng)險(xiǎn)分析[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2010年

2 趙征;我國(guó)股市與國(guó)際股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

3 周吉;我國(guó)鋼材期貨和現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系研究[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

4 蘇翔飛;基于滬深300股指期貨與上證50ETF協(xié)整分析的復(fù)合套利實(shí)證研究[D];西北大學(xué);2009年

5 王芳;新華富時(shí)A50指數(shù)期貨與A股市場(chǎng)之間的價(jià)格發(fā)現(xiàn)與波動(dòng)溢出研究[D];天津大學(xué);2008年

6 徐偉;中國(guó)黃金期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2009年

7 席金平;基于非參數(shù)GARCH模型的中國(guó)香港恒生指數(shù)期貨收益率的研究[D];北方工業(yè)大學(xué);2009年

8 劉振達(dá);股指期貨推出后的ETF投資策略研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

9 姜濤;我國(guó)股指期貨仿真交易及套利定價(jià)問(wèn)題研究[D];西南大學(xué);2009年

10 張璽;各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與通貨膨脹率的相關(guān)性研究[D];華東師范大學(xué);2009年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 曹鳳岐,姜華東;中國(guó)發(fā)展股指期貨研究[J];北京大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2003年06期

2 蘇圻涵,陳偉忠;期貨投機(jī)交易對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的穩(wěn)定效應(yīng)及福利分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2003年03期

3 吳世農(nóng),潘越;香港紅籌股、H股與內(nèi)地股市的協(xié)整關(guān)系和引導(dǎo)關(guān)系研究[J];管理學(xué)報(bào);2005年02期

4 楊峰;海外股指期貨市場(chǎng)比較研究[J];金融研究;2002年07期

5 李華;程婧;;股指期貨推出對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性的影響研究——來(lái)自日本的實(shí)證分析[J];金融與經(jīng)濟(jì);2006年02期

6 王布衣;沈紅波;;滬深300股指期貨的推出對(duì)股票市場(chǎng)的影響[J];金融與經(jīng)濟(jì);2007年05期

7 張永東,黎榮舟;上海股市日內(nèi)波動(dòng)性與成交量之間引導(dǎo)關(guān)系的實(shí)證分析[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2003年02期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 趙迪;;國(guó)務(wù)院原則同意推出股指期貨 各方反響熱烈[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2010年02期

2 萬(wàn)妍;;該不該買(mǎi)股指期貨[J];商周刊;2010年03期

3 袁鯤;;股指期貨推出對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)的影響[J];中國(guó)金融;2010年01期

4 禾祺夫;董立娟;;基于蒙特卡羅模擬的VaR對(duì)香港恒生指數(shù)期貨的實(shí)證研究[J];內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì);2010年01期

5 方斌;;新興市場(chǎng)股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2010年02期

6 姜鵬;;股指期貨與股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)系研究[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2010年03期

7 李琦;譚毓澄;;股指期貨及風(fēng)險(xiǎn)分析[J];大眾科技;2010年02期

8 無(wú)常;;股指期貨:你準(zhǔn)備好了嗎?[J];股市動(dòng)態(tài)分析;2010年03期

9 王尤;;扼住利益集團(tuán)尋租之手[J];董事會(huì);2010年03期

10 王曉立;馬士華;;航空貨運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)力分配及定價(jià)的協(xié)調(diào)問(wèn)題研究[J];工業(yè)工程與管理;2010年01期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 費(fèi)忠海;;(糧油)企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理[A];后危機(jī)時(shí)期中國(guó)與世界棉業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展——2010’中國(guó)棉業(yè)發(fā)展高峰論壇暨國(guó)際棉花貿(mào)易洽談會(huì)論文集[C];2010年

2 張繼承;;農(nóng)民專(zhuān)業(yè)合作經(jīng)濟(jì)組織參與期貨市場(chǎng)的實(shí)證分析[A];經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與自主創(chuàng)新——第十二屆中國(guó)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)年會(huì)（第四卷）[C];2010年

3 侯丹;;股指期貨在中國(guó)上市的背景分析及短期發(fā)展[A];低碳經(jīng)濟(jì)與科學(xué)發(fā)展——吉林省第六屆科學(xué)技術(shù)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 鄭學(xué)勤;;境外專(zhuān)業(yè)期貨商的發(fā)展對(duì)中國(guó)期貨公司的啟示[A];第六屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)論文集[C];2010年

5 孔慶林;楊曉華;;熱爐效應(yīng)在股指期貨內(nèi)部控制中的應(yīng)用[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

6 段文斌;;“后危機(jī)時(shí)代”的發(fā)展方式之變——兼談期貨市場(chǎng)的作用[A];第六屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)論文集[C];2010年

7 費(fèi)忠海;;企業(yè)如何利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理[A];第六屆中國(guó)(深圳)國(guó)際期貨大會(huì)論文集[C];2010年

8 黃贊榮;;幫助項(xiàng)目業(yè)主構(gòu)建CDM交易結(jié)構(gòu)[A];經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變與環(huán)境、資源與能源法律實(shí)踐會(huì)議論文集[C];2010年

9 朱蓉;;R平方和噪聲交易——來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];第四屆（2009）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2009年

10 黃少明;;國(guó)際金融危機(jī)和中國(guó)糧食安全[A];三生共贏論壇·2009北京會(huì)議會(huì)議材料[C];2009年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 劉溟;期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲新工具[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2011年

2 中國(guó)國(guó)際期貨公司課題組;期貨市場(chǎng)服務(wù)于產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的政策建議[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

3 佟遠(yuǎn)明;麥價(jià)等級(jí)分化現(xiàn)象仍將持續(xù)[N];農(nóng)民日?qǐng)?bào);2011年

4 證券時(shí)報(bào)記者 李東亮;九成上市券商懷擁期貨公司[N];證券時(shí)報(bào);2011年

5 記者 楊金志　李爍 張建松 羅爭(zhēng)光;滬政協(xié)委員:高層住宅可設(shè)避難層[N];新華每日電訊;2011年

6 中儲(chǔ)發(fā)展股份有限公司西安分公司總經(jīng)理兼黨委書(shū)記 李寶安;探索新模式 實(shí)現(xiàn)新突破[N];現(xiàn)代物流報(bào);2011年

7 蘭格鋼鐵信息研究中心 徐力;鋼材市場(chǎng)定價(jià)模式正在改變[N];現(xiàn)代物流報(bào);2011年

8 記者 楊金志　李爍 張建松 羅爭(zhēng)光;滬政協(xié)委員:高層住宅可設(shè)避難層[N];新華每日電訊;2011年

9 劉溟;期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲新工具[N];經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2011年

10 本報(bào)記者 溫源;國(guó)際糧價(jià)新高,我們?cè)趺醋遊N];光明日?qǐng)?bào);2011年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 甘德一;我國(guó)電力供需側(cè)市場(chǎng)設(shè)計(jì)及其要素與關(guān)鍵問(wèn)題研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

2 黃仁輝;電力金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論與實(shí)現(xiàn)路徑研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

3 蔡向輝;股指期貨影響股市波動(dòng)的機(jī)制解析與實(shí)證檢驗(yàn)[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

4 李敬;中國(guó)油脂期貨市場(chǎng)效率研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

5 黃曉千;我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)功能和效率的實(shí)證研究[D];吉林大學(xué);2010年

6 袁懷宇;中國(guó)證券市場(chǎng)賣(mài)空機(jī)制研究[D];華中科技大學(xué);2009年

7 王川;我國(guó)糧食期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系的研究[D];中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院;2009年

8 唐亮貴;基于多Agent的電子商務(wù)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易模型研究[D];重慶大學(xué);2009年

9 馮偉林;現(xiàn)貨與期貨交易并存的電力市場(chǎng)理論建模與實(shí)證研究[D];湖南大學(xué);2009年

10 周蓓;我國(guó)商品期貨市場(chǎng)效率實(shí)證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2009年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 吳周南;我國(guó)大豆加工企業(yè)原料采購(gòu)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];沈陽(yáng)航空工業(yè)學(xué)院;2010年

2 陳麗瑩;算法交易[D];吉林大學(xué);2010年

3 汪金劍;彌合戰(zhàn)略性農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈割裂及角逐國(guó)際定價(jià)權(quán)研究[D];浙江大學(xué);2010年

4 賈亞童;股指期貨引入對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的研究[D];山東大學(xué);2010年

5 顧小春;中國(guó)期貨公司企業(yè)社會(huì)責(zé)任探索[D];上海交通大學(xué);2010年

6 林在進(jìn);我國(guó)鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格短期波動(dòng)的決定因素探討[D];暨南大學(xué);2010年

7 張錦;中國(guó)股指期貨定價(jià)實(shí)證研究[D];上海交通大學(xué);2010年

8 郭志偉;基于我國(guó)證券市場(chǎng)的股指期貨期現(xiàn)套利分析[D];上海交通大學(xué);2010年

9 何展鴻;中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的價(jià)格穩(wěn)定作用研究[D];暨南大學(xué);2010年

10 郎立斌;國(guó)際現(xiàn)貨黃金的波動(dòng)性預(yù)測(cè)及其VAR度量的實(shí)證研究[D];蘭州大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1372838