本文關(guān)鍵詞：中央國(guó)有企業(yè)投資管控效率對(duì)股東回報(bào)的影響——基于國(guó)有企業(yè)股權(quán)多元化目標(biāo)的研究　出處：《中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)》2014年08期 　論文類型：期刊論文

  更多相關(guān)文章： 中央國(guó)有企業(yè) 投資管控效率 大股東控制 股東回報(bào)

【摘要】：本文基于中央國(guó)有上市公司2007—2012年的財(cái)務(wù)面板數(shù)據(jù),首先從大股東控制的角度出發(fā),運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析方法構(gòu)建了投資管控效率的評(píng)價(jià)指標(biāo),然后將該指標(biāo)用于分析國(guó)有企業(yè)投資管控效率與股東回報(bào)之間的關(guān)系。投資管控效率指標(biāo)是一個(gè)多維度的度量指標(biāo),其構(gòu)建思路有別于通常投資效率分析的投資現(xiàn)金流靈敏度視角。該指標(biāo)不僅全面考慮了產(chǎn)出效果諸如有形資產(chǎn)的擴(kuò)張、投資現(xiàn)金流的增長(zhǎng)和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的加速效果,也考慮了管理成本和股權(quán)資本的投入,尤其考慮了大股東的股權(quán)占用。通過進(jìn)一步的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段投資管控效率與國(guó)有企業(yè)股東回報(bào)之間存在一種反向背離關(guān)系。該背離機(jī)制具有特定的管理內(nèi)涵:可以預(yù)見,在其他條件相同的情況下,當(dāng)國(guó)有企業(yè)的投資管控效率較高時(shí),企業(yè)的股東回報(bào)較低;當(dāng)投資管控效率較低時(shí),股東回報(bào)較高。理順投資管控效率與股東回報(bào)之間的作用機(jī)制,有利于引導(dǎo)國(guó)有企業(yè)在提高管控效率的同時(shí),進(jìn)行合理的利益分配,從而更好地實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化改革目標(biāo)和更高的投資效率。
[Abstract]:Based on the data of central state - owned listed company ' s financial panel in 2007 - 2012 , the paper constructs the evaluation index of investment control efficiency from the angle of big shareholder control , and then uses the index to analyze the relationship between the efficiency of investment control and shareholder return .

【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所;中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金青年項(xiàng)目“國(guó)有企業(yè)跨國(guó)投資與政府監(jiān)管問題研究”(批準(zhǔn)號(hào)12CGL007) 安徽省優(yōu)秀青年人才基金重點(diǎn)項(xiàng)目“凈利潤(rùn)構(gòu)成成分的波動(dòng)性與現(xiàn)金分配”(批準(zhǔn)號(hào)2012SQRW051ZD);安徽省優(yōu)秀青年人才基金重點(diǎn)項(xiàng)目“基于資金鏈視角的房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理研究”(批準(zhǔn)號(hào)2012SQRW047ZD)
【分類號(hào)】：F832.51;F276.1;F275
【正文快照】： 一、問題提出企業(yè)投資效率低下是微觀組織運(yùn)行缺乏效率的一種具體表現(xiàn),也是對(duì)社會(huì)資源的一種浪費(fèi),而這種浪費(fèi)又會(huì)阻礙其他有效率的生產(chǎn)單位獲取更多的資源并創(chuàng)造更多的財(cái)富。企業(yè)投資效率低下這種非效率狀態(tài),既可以通過外部市場(chǎng)交易這種資源配置的帕累托改進(jìn)來改善,也可以通過

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1371828