本文關(guān)鍵詞：中央國有企業(yè)投資管控效率對股東回報的影響——基于國有企業(yè)股權(quán)多元化目標的研究　出處：《中國工業(yè)經(jīng)濟》2014年08期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文基于中央國有上市公司2007—2012年的財務面板數(shù)據(jù),首先從大股東控制的角度出發(fā),運用數(shù)據(jù)包絡分析方法構(gòu)建了投資管控效率的評價指標,然后將該指標用于分析國有企業(yè)投資管控效率與股東回報之間的關(guān)系。投資管控效率指標是一個多維度的度量指標,其構(gòu)建思路有別于通常投資效率分析的投資現(xiàn)金流靈敏度視角。該指標不僅全面考慮了產(chǎn)出效果諸如有形資產(chǎn)的擴張、投資現(xiàn)金流的增長和經(jīng)營現(xiàn)金流的加速效果,也考慮了管理成本和股權(quán)資本的投入,尤其考慮了大股東的股權(quán)占用。通過進一步的面板數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段投資管控效率與國有企業(yè)股東回報之間存在一種反向背離關(guān)系。該背離機制具有特定的管理內(nèi)涵:可以預見,在其他條件相同的情況下,當國有企業(yè)的投資管控效率較高時,企業(yè)的股東回報較低;當投資管控效率較低時,股東回報較高。理順投資管控效率與股東回報之間的作用機制,有利于引導國有企業(yè)在提高管控效率的同時,進行合理的利益分配,從而更好地實現(xiàn)股權(quán)多元化改革目標和更高的投資效率。
[Abstract]:Based on the data of central state - owned listed company ' s financial panel in 2007 - 2012 , the paper constructs the evaluation index of investment control efficiency from the angle of big shareholder control , and then uses the index to analyze the relationship between the efficiency of investment control and shareholder return .

【作者單位】： 中國社會科學院工業(yè)經(jīng)濟研究所;中國社會科學院研究生院;東北財經(jīng)大學會計學院;
【基金】：國家社會科學基金青年項目“國有企業(yè)跨國投資與政府監(jiān)管問題研究”(批準號12CGL007) 安徽省優(yōu)秀青年人才基金重點項目“凈利潤構(gòu)成成分的波動性與現(xiàn)金分配”(批準號2012SQRW051ZD);安徽省優(yōu)秀青年人才基金重點項目“基于資金鏈視角的房地產(chǎn)企業(yè)風險管理研究”(批準號2012SQRW047ZD)
【分類號】：F832.51;F276.1;F275
【正文快照】： 一、問題提出企業(yè)投資效率低下是微觀組織運行缺乏效率的一種具體表現(xiàn),也是對社會資源的一種浪費,而這種浪費又會阻礙其他有效率的生產(chǎn)單位獲取更多的資源并創(chuàng)造更多的財富。企業(yè)投資效率低下這種非效率狀態(tài),既可以通過外部市場交易這種資源配置的帕累托改進來改善,也可以通過

【參考文獻】

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【共引文獻】

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本文編號：1371828