本文關(guān)鍵詞：中國短期利率的隨機(jī)波動與區(qū)制轉(zhuǎn)移性　出處：《管理科學(xué)學(xué)報》2011年01期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：短期利率動態(tài)一直是金融領(lǐng)域研究的熱點和難點,是對利率衍生產(chǎn)品定價和風(fēng)險管理不可缺少的工具.本文從利率波動隨機(jī)行為和區(qū)制轉(zhuǎn)移特征兩個視角對短期利率動態(tài)進(jìn)行擴(kuò)展,利用粒子濾波方法給出利率區(qū)制轉(zhuǎn)移隨機(jī)波動模型的參數(shù)估計和狀態(tài)估計,并運(yùn)用該模型對我國短期拆借利率展開實證分析.研究結(jié)果表明我國短期利率除具有典型的波動隨機(jī)行為外,還存在顯著的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征,BS-MSSV模型對短期利率動態(tài)的擬合效果最優(yōu),而且證實忽視波動均值的區(qū)制轉(zhuǎn)移特征會導(dǎo)致利率波動持續(xù)性高估,并使得利率動態(tài)擬合變差.
[Abstract]:The short-term interest rate dynamics has been a hot and difficult research in the field of finance, is of interest rate derivatives pricing and risk management indispensable tool. From the interest rate fluctuation and random acts of the transfer system of two aspects of characteristics of the short-term interest rate dynamic expansion, by using the particle filtering method of Stochastic Volatility model given the transfer rate zone system parameter estimation and state estimated, and this model is applied to analysis of short-term lending rates in China. The empirical research results show that China's short-term interest rates has volatility typical behavior, there are significant features of the transfer system, the optimal fitting effect of BS-MSSV model on short-term interest rate dynamics, and confirmed that regime switching characteristics will lead to the fluctuation of mean to ignore interest rate volatility persistence overvalued, and makes the interest rate dynamic fitting becomes worse.

【作者單位】： 廈門大學(xué)王亞南經(jīng)濟(jì)研究院;廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71001087;70971055) 福建省自然科學(xué)基金資助項目(2010J01361) 廈門大學(xué)引進(jìn)人才科研啟動基金項目
【分類號】：F224;F822.0
【正文快照】： 0引言在金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中,短期利率動態(tài)對固定收益證券和利率衍生品定價起著十分重要的作用,了解短期利率的動態(tài)行為有助于金融產(chǎn)品價格風(fēng)險管理.從20世紀(jì)70年代以來,金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家相繼提出許多模型用以描述短期利率動態(tài)行為,如Merton、Vasicek、Cox等及Brennan和Schwartz等人[1-4]

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本文編號：1368266