本文關鍵詞：基于馬爾科夫隨機波動和極值理論的風險測度　出處：《中國管理科學》2014年10期 　論文類型：期刊論文

  更多相關文章： MSSV-t模型 極值理論 波動狀態(tài)轉換 風險測度

【摘要】：針對金融資產波動的時變、聚集以及狀態(tài)轉換等特征,將馬爾可夫轉換模型和隨機波動模型相結合,同時考慮波動尾部的狀態(tài)分布,構建MSSV-t模型,然后將收益序列轉化為標準殘差序列,在此基礎上,應用EVT模型對標準殘差進行建模,進而構建基于MSSV-t-EVT的VaR測度模型,最后對該模型的有效性進行檢驗。研究發(fā)現:MSSV-t-EVT模型能夠有效識別上證指數(SSCI)的波動轉換特征,并且能合理地測度該指數的收益風險,尤其在高的置信水平下表現更好。研究結論表明MSSV-t-EVT模型能較為準確的刻畫股市劇烈波動的事實,可用于交易風險控制和對市場異常波動的預警。
[Abstract]:In view of the volatility of financial asset time-varying aggregation and state transition characteristics, combining Markov transform model and stochastic volatility model, considering the fluctuation of the tail of the distribution, constructing MSSV-t model, and then returns into standard residuals, on this basis, the application of EVT model to model the residuals, and then construct the VaR measurement model based on MSSV-t-EVT, finally test the validity of this model. It is found that the MSSV-t-EVT model can effectively identify the Shanghai index (SSCI) of the wave transform characteristics, the profit and the index can reasonably measure the risk, especially better performance in high confidence levels. The conclusion of the study shows that the MSSV-t-EVT model can be more an accurate characterization of stock market volatility that can be used for trading risk control and early warning of abnormal market fluctuations.

【作者單位】： 重慶大學經濟與工商管理學院;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(70473107)
【分類號】：F224;F830.91
【正文快照】： 1引言國際金融市場聯系日益緊密,金融波動越發(fā)嚴重,局部類、區(qū)域類、國際類的金融風暴和金融危機出現的頻率越來越多,時間間隔也越來越短。各國金融監(jiān)管機構、市場參與者和投資者對金融資產價值變動尤為敏感,提出和構建更有效和實用的金融風險管理方法和技術顯得更為迫切。以

【參考文獻】

相關期刊論文 前7條

1 周孝華;張燕;;一種新的風險價值(VaR)計算方法及其應用研究[J];管理學報;2008年06期

2 魏宇;;股票市場的極值風險測度及后驗分析研究[J];管理科學學報;2008年01期

3 魏宇;;金融市場的收益分布與EVT風險測度[J];數量經濟技術經濟研究;2006年04期

4 丁志國;蘇治;杜曉宇;;經濟周期與證券市場波動關聯性——基于向量SWARCH模型的新證據[J];數量經濟技術經濟研究;2007年03期

5 詹原瑞,田宏偉;極值理論(EVT)在匯率受險價值(VaR)計算中的應用[J];系統(tǒng)工程學報;2000年01期

6 蔣祥林,王春峰,吳曉霖;基于狀態(tài)轉移ARCH模型的中國股市波動性研究[J];系統(tǒng)工程學報;2004年03期

7 馬超群,李紅權,徐山鷹,楊曉光,李暉;風險價值的完全參數方法及其在金融市場風險管理中的應用[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2001年04期

【共引文獻】

相關期刊論文 前10條

1 劉寧;夏恩君;張慶雷;;基于非對稱GARCH與極值理論的商業(yè)銀行信用風險度量模型[J];北京理工大學學報;2012年05期

2 董耀武;周孝華;姜婷;;基于EVT-POT-SVt模型的風險度量研究[J];北京理工大學學報(社會科學版);2011年03期

3 李鋒;劉澄;;基于極值理論的金融風險研究[J];商業(yè)研究;2010年05期

4 徐國祥,吳澤智;我國指數期貨保證金水平設定方法及其實證研究——極值理論的應用[J];財經研究;2004年11期

5 高岳;朱憲辰;;基于極值理論的滬綜指尾部風險度量[J];財貿研究;2009年05期

6 胡躍紅;易莎;;基于截L-矩和GPD的中國股市VaR經驗測度:1991-2011[J];長沙理工大學學報(社會科學版);2012年03期

7 陳國進;顏誠;;中國真實利率的平穩(wěn)性和區(qū)制性:基于馬爾科夫區(qū)制轉換模型[J];當代財經;2010年10期

8 魏宇;溫曉倩;賴曉東;;金融市場風險測度方法研究評述[J];中國地質大學學報(社會科學版);2010年04期

9 楊青;薛宇寧;蔣科;;極端金融風險度量模型述評——基于一致性原理的VaR改進方法[J];復旦學報(自然科學版);2009年06期

10 陳收,曹雪平;基于EGARCH和C-F擴展的VaR模型及應用[J];系統(tǒng)工程;2004年10期

相關會議論文 前10條

1 劉維奇;張茜;;股指收益率與利率的關系研究——基于狀態(tài)轉移ARCH的異方差識別法[A];第十三屆中國管理科學學術年會論文集[C];2011年

2 汪青松;鐘波;;利用Bayes估計計算金融風險值VaR[A];全國第十屆企業(yè)信息化與工業(yè)工程學術年會論文集[C];2006年

3 吳慧;林錦國;李為相;;ARCH族模型對國債指數的實證分析[A];江蘇省系統(tǒng)工程學會第十一屆學術年會論文集[C];2009年

4 胡斌;鄒輝文;;國際金融危機背景下風險度量新方法:非奇次空間動態(tài)極值估計[A];中國保險學會第二屆學術年會入選論文集(理論卷2)[C];2010年

5 朱永軍;張曉峒;梅國平;;有效矩方法中結構突變檢驗的一個方法[A];21世紀數量經濟學（第9卷）[C];2008年

6 何誠穎;王占海;;基于時變Lévy過程分析我國股市收益率波動[A];21世紀數量經濟學（第13卷）[C];2012年

7 朱喜安;馬興祥;;基于帶解釋變量杠桿SV模型上證指數收益率周內效應及特征分析[A];21世紀數量經濟學（第13卷）[C];2012年

8 洪永淼;;金融計量的新近發(fā)展[A];經濟學（季刊）第1卷第2期（總第2期）[C];2002年

9 何誠穎;王占海;張帥;;我國股票市場周內效應、杠桿效應與跳躍行為分析[A];21世紀數量經濟學（第14卷）[C];2013年

10 姚宏偉;蒲成毅;;結構突變下中國股市收益的波動性分析[A];21世紀數量經濟學（第14卷）[C];2013年

相關博士學位論文 前10條

1 張相賢;基于極值理論的金融資產配置研究[D];東華大學;2011年

2 朱鈞鈞;主權違約風險的評估方法和預警模型[D];復旦大學;2011年

3 許林;基于分形市場理論的基金投資風格漂移及其風險測度研究[D];華南理工大學;2011年

4 周青;地方政府投融資平臺風險管理與度量研究[D];重慶大學;2011年

5 金建平;城市燃氣企業(yè)風險管理研究[D];天津大學;2011年

6 彭選華;金融風險價值量化分析的模型與實證[D];重慶大學;2011年

7 趙毓婷;我國造船訂單波動及其風險研究[D];哈爾濱工程大學;2011年

8 蘇海軍;基于Markov轉換動態(tài)條件相關分析的危機傳染研究[D];華中科技大學;2011年

9 李醫(yī)群;在線第三方支付市場交易效率與風險度量研究[D];東華大學;2011年

10 耿國靖;中國創(chuàng)業(yè)板市場風險測度理論與方法研究[D];遼寧大學;2011年

相關碩士學位論文 前10條

1 汪朋;極值統(tǒng)計方法在風險價值計算中的應用研究[D];昆明理工大學;2008年

2 孫瑩;基于極值理論的風險價值研究及其實證分析[D];昆明理工大學;2009年

3 崔素娟;基于動靜態(tài)極值理論的人民幣匯率風險測度[D];東北財經大學;2010年

4 楊波;基于GARCH類-EVT模型的原油價格市場風險的度量[D];浙江工商大學;2011年

5 曹丹;基于極值理論的動態(tài)極端風險度量及其應用研究[D];浙江財經學院;2011年

6 王翠萍;基于FFT的Regime-switching指數Lévy模型的期權定價[D];浙江財經學院;2010年

7 李國棟;基于ES方法的公司信用風險度量研究[D];北方工業(yè)大學;2011年

8 唐杰;招商銀行信貸風險管理研究[D];西北大學;2011年

9 沈立曉;基于極值理論的VaR及其在上海股票市場的實證分析[D];湖北工業(yè)大學;2011年

10 張瑤;基于半參數方法下的中國資本市場VaR與ES度量方法研究[D];吉林大學;2011年

【二級參考文獻】

相關期刊論文 前10條

1 歐陽資生,龔曙明;廣義帕累托分布模型:風險管理的工具[J];財經理論與實踐;2005年05期

2 王國剛;中國股市走勢與經濟走勢的異動機制探析[J];財貿經濟;2000年01期

3 馬超群,李紅權;VaR方法及其在金融風險管理中的應用[J];系統(tǒng)工程;2000年02期

4 鄭文通;金融風險管理的VAR方法及其應用[J];國際金融研究;1997年09期

5 黃海燕;中國股票市場與宏觀經濟[J];宏觀經濟管理;2004年02期

6 王春峰,萬海輝,李剛;基于MCMC的金融市場風險VaR的估計[J];管理科學學報;2000年02期

7 余素紅,張世英,宋軍;基于GARCH模型和SV模型的VaR比較[J];管理科學學報;2004年05期

8 魏宇,黃登仕;基于多標度分形理論的金融風險測度指標研究[J];管理科學學報;2005年04期

9 魏宇,黃登仕;經濟物理學研究評述[J];經濟學動態(tài);2002年07期

10 張人驥,王懷芳,王耀東,朱海平;上海證券市場系統(tǒng)風險趨勢與波動的實證分析[J];金融研究;2000年01期

【相似文獻】

相關期刊論文 前10條

1 姜曉兵;溫小霓;;現代投資組合理論中風險測度方法的比較分析[J];價值工程;2006年05期

2 賀思輝;王茂;;小樣本下的金融風險測度的技術研究[J];數理統(tǒng)計與管理;2006年03期

3 文平;馬雪雅;齊曉波;;一致性風險測度公理的修正[J];統(tǒng)計與決策;2007年06期

4 文平;秦伶俐;;基于凸函數的風險測度[J];數學的實踐與認識;2013年04期

5 謝赤;陳世平;張運生;;高新技術企業(yè)R&D投資風險測度系統(tǒng)研究[J];科技管理研究;2006年06期

6 劉富兵;劉海龍;;下邊風險測度下養(yǎng)老基金的最優(yōu)資產配置[J];系統(tǒng)工程學報;2010年05期

7 王文龍;程希駿;;基于譜風險測度的期指保證金水平設定[J];中國科學技術大學學報;2011年12期

8 蹤程;陳立文;尹志軍;馬力;;城市房價風險測度及預警研究綜述[J];建筑經濟;2012年06期

9 唐吟;蘇錫坤;;譜風險測度下的投資組合[J];特區(qū)經濟;2012年11期

10 鄭承利;陳燕;;基于等熵一致性風險測度的組合選擇[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2014年03期

相關會議論文 前3條

1 周倩;彭錦;;變形風險測度與賦變范風險空間[A];第九屆中國不確定系統(tǒng)年會、第五屆中國智能計算大會、第十三屆中國青年信息與管理學者大會論文集[C];2011年

2 曹志鵬;;一致風險測度下的商業(yè)銀行資產配置效率研究[A];經濟發(fā)展與管理創(chuàng)新--全國經濟管理院校工業(yè)技術學研究會第十屆學術年會論文集[C];2010年

3 許啟發(fā);靳鑫;;金融風險測度的統(tǒng)計監(jiān)測[A];第四屆（2009）中國管理學年會——金融分會場論文集[C];2009年

相關重要報紙文章 前1條

1 寶盈基金管理公司 杜海濤;VaR及其在流動性風險測度與股票質押貸款比率確定中的應用[N];證券時報;2003年

相關博士學位論文 前10條

1 張f平;風險測度一致性的拓展研究[D];上海交通大學;2007年

2 徐照宇;廣義非對稱金融風險測度及應用研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2011年

3 周春陽;風險承受者視角下的下邊風險管理[D];上海交通大學;2009年

4 蔣翠俠;動態(tài)金融風險測度及管理研究[D];天津大學;2007年

5 劉俊山;基于風險測度理論的證券投資組合優(yōu)化研究[D];復旦大學;2007年

6 梁凌;基于信用風險測度的商業(yè)銀行貸款定價研究[D];湖南大學;2009年

7 慕永國;基于條件在險價值風險測度的供應鏈契約模型研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2010年

8 馮謙;信用風險測度和信用衍生產品定價[D];上海交通大學;2006年

9 季ei民;商業(yè)銀行流動性風險衡量及相關問題研究[D];中國科學技術大學;2008年

10 胡小平;La-ES與最優(yōu)變現策略模型研究[D];東南大學;2006年

相關碩士學位論文 前10條

1 翁在麗;基于P范數的多元及多期風險測度[D];華東師范大學;2010年

2 侯玢;擬凸風險測度的表示定理及其性質[D];南京理工大學;2010年

3 許鑫慧;風險測度的一致性理論分析[D];浙江大學;2005年

4 成娟;一致凸（擬凸）風險測度的基本特征[D];南京理工大學;2013年

5 郭思培;金融風險測度分析[D];華中師范大學;2003年

6 鄧小林;基于譜風險測度的投資組合問題[D];南京理工大學;2008年

7 張哲;基于擔保機構視角的中小企業(yè)信用風險測度[D];西南財經大學;2009年

8 李俊;基于不確定理論的失真風險測度及其應用[D];遼寧工程技術大學;2012年

9 吝潔;分布不變凸風險測度的表示定理及其性質[D];西北師范大學;2013年

10 謝瑞;關于風險價值與風險測度幾點討論[D];山東大學;2008年

，

本文編號：1367017