本文關(guān)鍵詞：信息不對稱、噪聲交易與IPO首日收益　出處：《管理評論》2011年07期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：IPO首日收益異象的形成一直有爭議,而發(fā)行價偏低的抑價觀點也受到某些實證研究的挑戰(zhàn)。本文在一級市場中引入噪聲申購者影響,并綜合信息不對稱和噪聲交易兩類因素,對IPO首日收益的形成進(jìn)行研究并實證。研究發(fā)現(xiàn),IPO首日收益與新股的一、二級市場錯誤定價均有關(guān),前者由信息不對稱和噪聲申購者共同決定,后者由上市首日的噪聲交易者(狂熱投資者和正向反饋交易者)決定,其中后者的影響更強。
[Abstract]:The formation of IPO first-day earnings anomaly has been controversial, and the underpricing view of low issue price is also challenged by some empirical research. This paper introduces noise requisitioners into the primary market. And synthesizes the information asymmetry and the noise transaction two kinds of factors, carries on the research to the IPO first day income formation and the demonstration. The research discovered that the IPO first day income and the new stock one, the secondary market mispricing are related. The former is determined by information asymmetry and noise requisitioners, and the latter by noise traders (fanatical investors and positive feedback traders) on the first day of listing, in which the latter is more influential.
【作者單位】： 河南大學(xué)工商管理研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(70572031)
【分類號】：F224;F830.91
【正文快照】： 引言IPO首日收益通常以(上市首日收盤價-發(fā)行價)/發(fā)行價進(jìn)行計量,它表示以發(fā)行價買入新股并于上市首日以收盤價賣出所獲得的收益。IPO首日收益在國內(nèi)外市場均長期顯著為正,且在中國這樣的新興市場平均高達(dá)127%,最大值甚至達(dá)到830.2%(統(tǒng)計期間為1998-2007年,詳見表2),這意味著

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：1360552