本文關(guān)鍵詞：證券市場平準基金是否有效:來自實驗室市場的證據(jù)　出處：《世界經(jīng)濟》2011年12期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文采用實驗經(jīng)濟學方法構(gòu)建了面臨價值變化沖擊和流動性沖擊的實驗室證券市場,選取真實的參與人進行虛擬證券交易。實驗分別引入了交易行為透明和不透明的兩類平準基金。實驗數(shù)據(jù)表明,在不存在平準基金的市場中,證券價格偏離了理性預(yù)期的均衡水平,交易者存在非理性的定價行為。實驗結(jié)果顯示透明和不透明平準基金的存在都能顯著降低市場價格對基礎(chǔ)價值的偏離程度,提高市場的有效性,并且不影響市場的成交量。實驗發(fā)現(xiàn)在引入透明平準基金的市場中,普通交易者在觀察到平準基金的交易行為后,其報價決策的理性程度有所提高,透明平準基金在降低市場價格偏離的效應(yīng)顯著高于不透明的平準基金。
[Abstract]:This paper uses the method of experimental economics construction facing changes in the value of impact and liquidity shock laboratory stock market, selecting the real players in the virtual stock exchange. Experiment respectively introduces two types of flat transactions transparent and opaque fund. The experimental data show that, in the absence of the stabilization fund market, the stock price deviates from the the equilibrium level of rational expectations, traders are non rational pricing behavior. Experimental results show that transparent and opaque marketstabilizationfund there can significantly reduce the market price on the basis of the degree of deviation from the value of the effectiveness of the market, and does not affect the market volume. It is found in the introduction of the transparent stabilization fund market. The trading behavior of ordinary traders in the observed stabilization fund, the degree of rational price decision has increased, transparent stabilization fund in reducing the market price deviation The effect of the departure was significantly higher than the opaque fund.

【作者單位】： 浙江大學經(jīng)濟學院;浙江大學實驗社會科學實驗室;華泰聯(lián)合證券研究所;
【基金】：國家社科基金青年項目“股票市場安全預(yù)警與應(yīng)急處理機制研究”(08CJY060)的階段性研究成果
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 一引言平準基金(stabilization fund)又稱為干預(yù)基金(intervention fund),是政府通過特定的機構(gòu)(證監(jiān)會、財政部、交易所等)以法定方式建立的基金。平準基金通過逆向操作的方式來熨平市場的非理性波動,以達到穩(wěn)定市場的目的。平準基金的存在是由于金融市場有別于普通的商品市

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3 勞蘭s，

本文編號：1355884