本文關(guān)鍵詞：帶隨機(jī)波動(dòng)的跳擴(kuò)散外匯期權(quán)定價(jià)模型及其應(yīng)用　出處：《安徽大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：自從金融改革后,我國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放廣度和開(kāi)放深度都在不斷擴(kuò)大,越來(lái)越多的金融衍生品交易逐漸誕生。針對(duì)我國(guó)巨大的外匯儲(chǔ)備量以及居民和企業(yè)不斷增加的外匯儲(chǔ)蓄,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理成為亟待解決的問(wèn)題。外匯期權(quán)作為規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的途徑之一被國(guó)外廣泛的應(yīng)用,中國(guó)銀行也在2002年推出外匯期權(quán)以方便我國(guó)企業(yè)、個(gè)人進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)防范。由于外匯期權(quán)在我國(guó)發(fā)展時(shí)間較短,所以外匯期權(quán)理論的發(fā)展也相對(duì)滯后。布萊克舒爾茨理論雖然可以對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行定價(jià),但是當(dāng)將其使用到外匯期權(quán)定價(jià)領(lǐng)域效果則不令人滿意。因?yàn)橥鈪R期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)也就是匯率價(jià)格走勢(shì)存在著隨機(jī)波動(dòng)率,波動(dòng)率微笑影響了BS模型定價(jià)的準(zhǔn)確性。因此為了可以準(zhǔn)確為外匯期權(quán)定價(jià),Garman、Kolhagen, Melino以及Heston等人分別對(duì)外匯期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行了研究和修正,將隨機(jī)波動(dòng)率和跳躍過(guò)程加入到模型中以達(dá)到對(duì)外匯期權(quán)準(zhǔn)確定價(jià)的目的。 通過(guò)研究學(xué)習(xí)國(guó)外學(xué)者的隨機(jī)波動(dòng)率模型(SV)和跳擴(kuò)散隨機(jī)波動(dòng)模型(SVJ),主要研究模型包括Hull-White, SteinStein和Heston與GARCH模型。我們嘗試建立帶有隨機(jī)波動(dòng)率的跳擴(kuò)散模型對(duì)外匯期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。通過(guò)數(shù)學(xué)推導(dǎo)最終在前人研究理論的基礎(chǔ)上得出新的SVJ模型對(duì)外匯期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。并簡(jiǎn)單介紹了模型參數(shù)的估計(jì)方法：MCMC和極大似然估計(jì)。接著通過(guò)實(shí)證研究采用英鎊對(duì)美元匯率的真實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)傳統(tǒng)布萊克舒爾茨模型(BS), Heston跳擴(kuò)散模型,GARCH模型進(jìn)行了對(duì)比分析,通過(guò)隱含波動(dòng)率曲線,PACF、ACF圖形和LM檢驗(yàn)以及樣本外檢驗(yàn)等方法,在實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上得出隨機(jī)波動(dòng)跳擴(kuò)散模型相較于BS模型和SV模型可以更準(zhǔn)確的為外匯期權(quán)進(jìn)行定價(jià)。 最后對(duì)外匯期權(quán)避險(xiǎn)進(jìn)行了闡述,對(duì)使用外匯期權(quán)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)給出了避險(xiǎn)方法和策略對(duì)比,得出外匯期權(quán)更適于作為外匯風(fēng)險(xiǎn)管理工具。并分析了我國(guó)外匯期權(quán)使用中所面臨的問(wèn)題,給出了如何在我國(guó)更好的發(fā)展外匯期權(quán)市場(chǎng)的政策意見(jiàn)。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1354927