本文關(guān)鍵詞：動(dòng)量效應(yīng)的行為金融學(xué)解釋　出處：《系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐》2014年03期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：動(dòng)量效應(yīng)為何長(zhǎng)期廣泛存在,是傳統(tǒng)金融理論和行為金融理論爭(zhēng)論的焦點(diǎn).本文針對(duì)中國(guó)股市的特性,基于行為金融理論下的錨定偏誤與處置效應(yīng)構(gòu)建了兩種"相對(duì)股價(jià)動(dòng)量"組合,并研究了這些"股價(jià)動(dòng)量"與傳統(tǒng)動(dòng)量的關(guān)系.結(jié)果表明:控制傳統(tǒng)動(dòng)量效應(yīng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之后,股價(jià)動(dòng)量組合的收益仍然顯著為正;在控制了股價(jià)動(dòng)量效應(yīng)后,傳統(tǒng)的動(dòng)量效應(yīng)不再明顯;在考慮交易成本之后,動(dòng)量收益不顯著.這說(shuō)明,"錨定偏誤"和"處置效應(yīng)"是導(dǎo)致我國(guó)股市動(dòng)量效應(yīng)的重要原因,交易成本則阻礙了套利行為的進(jìn)行.
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)金融系;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71101121);國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71073023,71371161);國(guó)家自然科學(xué)基金地區(qū)項(xiàng)目(71261024) 福建省新世紀(jì)人才支持課題
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： i導(dǎo)論動(dòng)量效應(yīng)描述的是資產(chǎn)價(jià)格具有延續(xù)原來(lái)運(yùn)動(dòng)方向的慣性趨勢(shì),即過(guò)去一段時(shí)間表現(xiàn)較好的資產(chǎn)未來(lái)仍然表現(xiàn)較好.這樣,投資者常�？梢酝ㄟ^(guò)買(mǎi)入過(guò)去表現(xiàn)好的資產(chǎn),賣(mài)出過(guò)去表現(xiàn)差的資產(chǎn)獲利,這種利用動(dòng)量效應(yīng)構(gòu)造的投資策略被稱(chēng)為動(dòng)量投資策略.由滬動(dòng)量效應(yīng)長(zhǎng)期廣泛存在,動(dòng)量策

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