本文關(guān)鍵詞：治理特征、治理環(huán)境與關(guān)聯(lián)交易——來自A股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)

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【摘要】：利用2006~2012年上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)檢驗了關(guān)聯(lián)交易與公司內(nèi)部治理機制及外部治理環(huán)境的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn),首先,股權(quán)集中度越高,控制權(quán)與現(xiàn)金流量權(quán)分離程度越大,關(guān)聯(lián)交易越多。股權(quán)制衡度是對關(guān)聯(lián)交易的有效制約,控股股東持股比例與關(guān)聯(lián)交易存在倒U型關(guān)系。其次,機構(gòu)投資者持股、兩職合一對控制關(guān)聯(lián)交易發(fā)揮了一定作用,獨立董事比例對關(guān)聯(lián)交易影響不顯著。第三,國有控股和集團組織形式對關(guān)聯(lián)交易影響顯著。"四大"審計或者境外發(fā)行股票,可有效抑制關(guān)聯(lián)交易。第四,受政府保護行業(yè)和競爭激烈行業(yè)的關(guān)聯(lián)交易較多,減少政府對企業(yè)干預(yù)程度對關(guān)聯(lián)交易影響不顯著。研究還發(fā)現(xiàn),利用主成分分析法構(gòu)建的公司治理綜合指數(shù)G-score與關(guān)聯(lián)交易顯著負相關(guān),說明良好的公司治理結(jié)構(gòu)確實能夠降低關(guān)聯(lián)交易的概率和規(guī)模。
【作者單位】： 廈門大學財務(wù)管理與會計研究院;安徽財經(jīng)大學商學院;
【基金】：國家社科基金重點項目(13AJY005) 教育部人文社會科學重點研究基地重大項目(12JJD790030) 安徽省教育廳人文社會科學研究一般項目(SK2012B023)
【分類號】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,近年來,上市公司關(guān)聯(lián)交易的次數(shù)和規(guī)模占經(jīng)濟活動的比重呈現(xiàn)不斷增長趨勢,其經(jīng)濟后果具有兩面性:一方面,集團公司內(nèi)部的關(guān)聯(lián)交易可充分發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),降低交易成本;另一方面,控股股東通過關(guān)聯(lián)交易侵占、掏空上市公司利益,實施盈余管理,造成上市公司盈余

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本文編號：1291227