本文關(guān)鍵詞：機構(gòu)持股、分析師跟進(jìn)與股票波動關(guān)系研究——基于聯(lián)立方程組模型的實證分析

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【摘要】：機構(gòu)投資者和證券分析師迅猛發(fā)展,然而我國股市依然存在暴漲暴跌、個股炒作等現(xiàn)象,因此繼續(xù)探索機構(gòu)投資者、分析師與股票波動的關(guān)系十分必要。以2005~2011年A股上市公司數(shù)據(jù)為樣本,運用非線性聯(lián)立方程組模型對機構(gòu)持股、分析師跟進(jìn)與股票波動的關(guān)系進(jìn)行了實證分析。研究發(fā)現(xiàn),機構(gòu)持股會增大股票價格波動,股票價格波動與機構(gòu)持股比例呈倒U型關(guān)系;分析師跟進(jìn)對穩(wěn)定股市的總體效果不明顯,僅在制造業(yè)和批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)作用比較顯著,股票價格波動與分析師跟進(jìn)同樣呈倒U型關(guān)系;機構(gòu)持股與分析師跟進(jìn)呈正相關(guān)關(guān)系,二者均有利用股價波動謀取私利的行為特征;機構(gòu)持股、分析師跟進(jìn)與股票波動的相互影響關(guān)系在不同時期的差異性較小,而在不同行業(yè)之間的差異性較大,對于制造業(yè)等上市公司,三者相互影響關(guān)系顯著,但對于管制較為嚴(yán)格的金融保險業(yè)等上市公司,三者的相互影響關(guān)系不顯著。
【作者單位】： 西安交通大學(xué)經(jīng)濟與金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“我國企業(yè)社會責(zé)任履責(zé)不足的誘因及其激勵機制研究”(71172184) 教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”項目“我國產(chǎn)業(yè)資本與金融資本有效融合的理論、模式、績效與管制研究”(NCET-08-0450)
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言股票價格波動一直是企業(yè)、投資者及監(jiān)管者所關(guān)注的重要問題之一,其中信息不對稱對股票市場波動有重要影響。權(quán)小鋒和吳世農(nóng)(2010)研究發(fā)現(xiàn),信息披露質(zhì)量越高,越容易降低關(guān)于上市公司的信息不對稱,越容易降低其股票的波動性。而信息在分析處理的過程中,證券分析師和機

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本文編號：1258883