本文關(guān)鍵詞：美國廣義量化寬松政策退出路徑分析:一個(gè)中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表視角

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【摘要】：本文從中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表視角,運(yùn)用偏離—份額分析方法,對美國廣義量化寬松政策的退出路徑的實(shí)際情況進(jìn)行分析。從資產(chǎn)項(xiàng)退出路徑來看,美聯(lián)儲的退出路徑以流動性工具退出為主,證券持有工具反復(fù)調(diào)整為輔,并在QE3~QE4期間加速退出。從負(fù)債項(xiàng)退出路徑來看,美聯(lián)儲以結(jié)構(gòu)效應(yīng)退出為主,增長效應(yīng)依然以商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金大幅增長為主。這表明美聯(lián)儲正逐步壓縮非傳統(tǒng)資產(chǎn)的規(guī)模,其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)向更為傳統(tǒng)的證券持有工具回歸;同時(shí),美聯(lián)儲負(fù)債中的主要調(diào)節(jié)工具是商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金,其規(guī)模變化在政策退出過程中具有重要的參考意義。我國在QE2~4期間通過對匯率穩(wěn)定性和國際資本流動的調(diào)整控制了美聯(lián)儲量化寬松政策對我國的溢出效應(yīng),增強(qiáng)了我國貨幣政策的獨(dú)立性。為了應(yīng)對美聯(lián)儲量化寬松政策退出帶來的溢出效應(yīng),我國政府應(yīng)繼續(xù)增強(qiáng)對國際資本流動的控制,同時(shí)增大人民幣匯率的調(diào)整空間。
【作者單位】： 南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;南開大學(xué)APEC研究中心;
【基金】：國家社會科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“深化政策性金融改革研究”(14AZD032);國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“國際金融危機(jī)對發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響研究”(12BJL049)的階段性成果
【分類號】：F827.12
【正文快照】： 劉瀾飚賈飆張靖佳S2013年6月19日,美聯(lián)儲主席伯南克正式將美聯(lián)儲廣義量化寬松政策的退出提上議程,并建議在2014年中旬退出債券購買計(jì)劃。此后,印度、印尼等新興市場國家出現(xiàn)大規(guī)模的國際資本外流,致使其外匯和股_市場暴跌。同時(shí),巴西、南非和土耳其等國家的抵#品市場受到負(fù)面

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本文編號：1240362