本文關(guān)鍵詞：財政支出、貿(mào)易條件和中國的實際匯率——基于期內(nèi)和跨期雙重優(yōu)化和無限期預(yù)算約束的理論和實證研究

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【摘要】：本文首先在消費者效用最優(yōu)化條件下構(gòu)建典型代理人的期內(nèi)內(nèi)部實際匯率模型和跨期內(nèi)部實際匯率模型,在此基礎(chǔ)上,得到雙重最優(yōu)化下的實際均衡匯率。進一步,在無限期消費預(yù)算約束的條件下,融入了貿(mào)易條件的變化,得到內(nèi)部實際匯率和外部實際匯率的封閉解,綜合考察了政府支出、貿(mào)易條件等對外部實際匯率的影響。本文實證結(jié)果顯示:經(jīng)常項目,政府支出等對實際匯率影響為正,貿(mào)易品產(chǎn)出和貿(mào)易條件對實際匯率的影響為負,和理論分析一致。經(jīng)常項目、政府支出、貿(mào)易品產(chǎn)出和貿(mào)易條件能夠解釋實際匯率的變動,實際匯率預(yù)測誤差方差被政府支出、貿(mào)易品產(chǎn)出和貿(mào)易條件解釋相對較多,政府支出、貿(mào)易品產(chǎn)出和貿(mào)易條件是影響實際匯率的重要因素。
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)國際金融系;中國銀行國際金融研究所;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(70673011、71173042) 教育部后期項目(12JHQ030)資助 上海市教委科研創(chuàng)新重點項目資助(13ZS010)
【分類號】：F812.45;F752;F832.6
【正文快照】： 一、文獻等述20世紀80年代以來,一些學(xué)者在經(jīng)濟主體優(yōu)化的框架內(nèi)發(fā)展了實際匯率模型(Sa?chs,1981;ObstfeldRogoff,1995;Frenkel and Razin(1996)),在這個優(yōu)化的框架內(nèi),經(jīng)濟主體在預(yù)算和現(xiàn)金約束的條件下,使自己消費效用最大化’均衡實際匯率取決于效用函數(shù)中對國內(nèi)產(chǎn)品和國外

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8 記者 裴sァ〕鹿，

本文編號：1236301