本文關(guān)鍵詞：融資約束、異質(zhì)債務(wù)與過(guò)度投資差異化:民營(yíng)上市公司2007～2011年樣本

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【摘要】：利用我國(guó)民營(yíng)上市公司2007~2011年數(shù)據(jù)為樣本,就不同融資約束程度下異質(zhì)債務(wù)對(duì)過(guò)度投資抑制作用的差異性進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn),銀行借款和商業(yè)信用都能夠抑制過(guò)度投資,銀行借款對(duì)過(guò)度投資的抑制作用強(qiáng)于商業(yè)信用;高融資約束下,銀行借款能夠抑制過(guò)度投資,商業(yè)信用沒(méi)有起到抑制過(guò)度投資的作用;在低融資約束下,銀行借款和商業(yè)信用都能夠抑制過(guò)度投資,但商業(yè)信用對(duì)過(guò)度投資的抑制作用要強(qiáng)于銀行借款。實(shí)證結(jié)果還顯示,我國(guó)民營(yíng)上市公司激勵(lì)機(jī)制能夠有效抑制過(guò)度投資,而法人治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督機(jī)制實(shí)施的效果有限。
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院;中國(guó)內(nèi)部控制研究中心資本市場(chǎng)與風(fēng)險(xiǎn)控制研究室;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目“上市公司如何選擇并購(gòu)對(duì)價(jià)與融資方式?——基于嵌套結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)研究”(批準(zhǔn)號(hào):71172120)
【分類號(hào)】：F275;F276.5;F832.51;F224
【正文快照】： 近期,銀行間同業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)“錢(qián)荒”現(xiàn)象,這是長(zhǎng)期以來(lái)在信貸支撐低效投資拉動(dòng)模式下,銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)缺陷所導(dǎo)致的結(jié)果。在實(shí)踐中,由于受到融資約束,在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資的時(shí)候,企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè),往往將從銀行借來(lái)的流動(dòng)資金借款投向固定資產(chǎn),這種“短貸長(zhǎng)投”進(jìn)一步強(qiáng)化了投資給

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7 雎國(guó)余,藍(lán)一;中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)微觀基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)變[J];中國(guó)社會(huì)科學(xué);2005年01期

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