本文關(guān)鍵詞：融資約束、異質(zhì)債務(wù)與過度投資差異化:民營上市公司2007～2011年樣本

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【摘要】：利用我國民營上市公司2007~2011年數(shù)據(jù)為樣本,就不同融資約束程度下異質(zhì)債務(wù)對過度投資抑制作用的差異性進行研究發(fā)現(xiàn),銀行借款和商業(yè)信用都能夠抑制過度投資,銀行借款對過度投資的抑制作用強于商業(yè)信用;高融資約束下,銀行借款能夠抑制過度投資,商業(yè)信用沒有起到抑制過度投資的作用;在低融資約束下,銀行借款和商業(yè)信用都能夠抑制過度投資,但商業(yè)信用對過度投資的抑制作用要強于銀行借款。實證結(jié)果還顯示,我國民營上市公司激勵機制能夠有效抑制過度投資,而法人治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)督機制實施的效果有限。
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院;中國內(nèi)部控制研究中心資本市場與風(fēng)險控制研究室;
【基金】：國家自然科學(xué)基金面上項目“上市公司如何選擇并購對價與融資方式?——基于嵌套結(jié)構(gòu)的經(jīng)驗研究”(批準(zhǔn)號:71172120)
【分類號】：F275;F276.5;F832.51;F224
【正文快照】： 近期,銀行間同業(yè)市場出現(xiàn)“錢荒”現(xiàn)象,這是長期以來在信貸支撐低效投資拉動模式下,銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)缺陷所導(dǎo)致的結(jié)果。在實踐中,由于受到融資約束,在進行固定資產(chǎn)投資的時候,企業(yè)尤其是民營企業(yè),往往將從銀行借來的流動資金借款投向固定資產(chǎn),這種“短貸長投”進一步強化了投資給

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